كان استحواذ Hapag-Lloyd على ZIM بمثابة نقطة تحول

كشفت عملية استحواذ Hapag-Lloyd على شركة ZIM بقيمة 4.2 مليار دولار أمريكي، والتي اجتذبت الكثير من الاهتمام من الصناعة، مؤخرًا عن أحدث التقدم. وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية، بعد الانتهاء من جولة جديدة من المحادثات مع ممثلي الحكومة الإسرائيلية، منحت هيئة الشركات الإسرائيلية شركة Hapag-Lloyd وصندوق الأسهم الخاصة الإسرائيلي FIMI فترة 30 يومًا لإجراء تعديلات مقابلة على هيكل الصفقة من أجل الاستجابة للمخاوف الأساسية للحكومة الإسرائيلية فيما يتعلق بالأمن القومي وقدرات الشحن الاستراتيجية، وتمهيد الطريق للموافقة النهائية.

يُذكر أن Hapag-Lloyd وFIMI قد اتفقتا على تشديد الشروط المتعلقة بـ "مخزونات الذهب". ومن بينها، سيتم تخفيض عتبة نقل أسهم ZIM إلى مستثمري القطاع الخاص الأجانب دون موافقة من 24% إلى 10%. بالإضافة إلى ذلك، وعدت FIMI بعدم تداول أسهم "ZIM Israel" على منصات أخرى غير سوق الأوراق المالية الإسرائيلية.

وتمنح آلية "الأسهم الذهبية" الحكومة الإسرائيلية سلطة التدخل في المعاملات الكبرى التي تنطوي على مصالح استراتيجية وطنية. وهذه المرة، وافقت هاباج لويد على خفض عتبة التحويل غير المصرح به من 24% إلى 10%، وهو ما يعني تعزيز سيطرة الحكومة الإسرائيلية على هيكل أسهم شركة ZIM، وأي تغيير في حقوق الملكية يتجاوز 10% يتطلب موافقة الحكومة. ويُنظر إلى هذا الامتياز على أنه رد على المخاوف العميقة السابقة لوزارة الدفاع الإسرائيلية ووزارة المالية بشأن خطر فقدان السيطرة على قدرات الشحن الاستراتيجية.

رداً على المخاوف بشأن هيكل المساهمين في شركة Hapag-Lloyd، التي يمتلك فيها صندوقا الثروة السيادية في قطر والمملكة العربية السعودية مجتمعين 22.5% من الأسهم، أشار رولف هابن يانسن، الرئيس التنفيذي لشركة Hapag-Lloyd، إلى أن الاتفاقية المعدلة ستضمن عدم قدرة أي قوة أجنبية على التدخل في نقل البضائع الحساسة لإسرائيل، وهو ما يشكل تحسناً مهماً مقارنة بالترتيب الحالي.

وكان أحد أكبر مخاوف إسرائيل في السابق هو حيازة الصناديق السيادية العربية بين المساهمين في شركة هاباج لويد - صندوق الثروة السيادية القطري يمتلك حوالي 12.5%، وصندوق الاستثمارات العامة السعودي حوالي 10%. وفي سياق علاقات إسرائيل المعقدة مع بعض الدول العربية، أثار هيكل المساهمين هذا مخاوف عميقة بين الأجهزة الأمنية الإسرائيلية بشأن استقلالية عمليات زيم في المستقبل.

وقال رولف هابن يانسن إن الشركة استمعت بعناية للمخاوف التي أثيرت خلال المناقشات مع الحكومة الإسرائيلية والسلطات المعنية، وتعمل مع الشركاء لصياغة خطط تحسين تهدف إلى زيادة تعزيز الأمن البحري الإسرائيلي واستقلال الشحن. وأضاف أنه يعتقد أن الصفقة ستكون علامة فارقة مهمة في تطوير العلاقات الوثيقة بين ألمانيا وإسرائيل، مؤكدا أن "الاتفاق سيمنع أيضا أي تدخل أجنبي في نقل البضائع الإسرائيلية الحساسة، وهو ما يعد تحسنا كبيرا عن الترتيبات الحالية".

تأسست شركة ZIM عام 1945، وهي أقدم وأكبر شركة لخطوط الحاويات في إسرائيل، وتُعتبر منذ فترة طويلة رمزًا لقدرات الشحن الوطنية الإسرائيلية. وفقًا لأحدث البيانات من Alphaliner، تحتل Zim المرتبة العاشرة في التصنيف العالمي لقدرة الشحن البحري، حيث تقوم بتشغيل 116 سفينة حاويات بسعة شحن إجمالية تبلغ حوالي 702000 حاوية مكافئة، بما في ذلك 15 سفينة مملوكة و101 سفينة مستأجرة و23 طلبًا جديدًا لبناء السفن، بإجمالي 182000 حاوية مكافئة تقريبًا. وتتمتع زيم بقدرة تنافسية قوية في الطرق عبر المحيط الهادئ والتجارة في الأسواق الناشئة، وقد اكتسبت مزايا فريدة في مجال لوجستيات التجارة الإلكترونية عبر الحدود ونقل البضائع المبردة.

وباعتبارها خامس أكبر شركة ملاحية منتظمة في العالم، تدير Hapag-Lloyd أسطولًا يضم حوالي 300 سفينة وسعة شحن إجمالية تبلغ حوالي 2.4 مليون حاوية نمطية. وبعد الاندماج مع ZIM، ستتجاوز سعة الشحن الإجمالية 3.1 مليون حاوية نمطية، متجاوزة خطوط COSCO للشحن، التي تحتل المرتبة الرابعة حاليًا، مما يؤدي إلى تضييق الفجوة مع المراكز الثلاثة الأولى. منذ الإعلان عن الصفقة البالغة قيمتها 4.2 مليار دولار أمريكي في فبراير 2026، تم اعتبارها واحدة من أكثر عمليات الاندماج والاستحواذ الإستراتيجية في صناعة شحن الحاويات في العقد الماضي.

ومع ذلك، فإن القيمة الاستراتيجية لزيم بالنسبة لإسرائيل تتجاوز حجمها التجاري بكثير. وتعتمد إسرائيل بشكل كبير على الواردات البحرية من الطاقة والمواد الخام والإمدادات العسكرية. إن ضمان سلاسة قنوات الشحن والاكتفاء الذاتي في قدرات النقل أثناء حالات الطوارئ هو حجر الزاوية في الأمن القومي. قامت ZIM بمهام النقل الرئيسية في حروب الشرق الأوسط والصراعات الإقليمية السابقة. إن خاصية "الأصول الإستراتيجية الخفية" هذه تجعل من الصعب على الحكومة الإسرائيلية الإفراج بسهولة عن نقل السيطرة.

تعتبر عملية الموافقة التنظيمية لاستحواذ Hapag-Lloyd على ZIM معقدة ومتعددة الأوجه.

وفي إسرائيل، بالإضافة إلى حق النقض الممنوح للحكومة بموجب آلية "المخزون الذهبي"، تتطلب الصفقة أيضًا موافقة مشتركة من ثماني دوائر حكومية على الأقل، بما في ذلك وزارة الدفاع، ووزارة الاقتصاد، ووزارة النقل، ووزارة المالية، ووزارة الزراعة، ووزارة العدل. ووفقا للتقارير السابقة، فإن معظم الإدارات تعارض ذلك، مع تركيز المخاوف الرئيسية على فقدان قدرات الشحن الاستراتيجية والافتقار إلى قدرات التشغيل المستقلة لشركة New Zim.

في البرازيل، قرر المجلس الإداري للدفاع الاقتصادي إجراء "مراجعة كاملة" للصفقة، والتي ستستمر حتى 31 مارس 2027. والسبب وراء إجراء المراجعة هو أن Hapag-Lloyd وZIM لديهما عمليات متداخلة على ثلاثة طرق لمسافات طويلة، بما في ذلك طريق الساحل الغربي لأمريكا الجنوبية إلى الساحل الشرقي لأمريكا الجنوبية، وطريق الأمريكتين ومنطقة البحر الكاريبي إلى الساحل الشرقي لأمريكا الجنوبية، وطريق أمريكا الشمالية إلى الساحل الشرقي لأمريكا الجنوبية.

في المقابل، كانت لجنة المنافسة والمستهلك الأسترالية قد وافقت سابقًا على عملية الاستحواذ وتعتقد أن الصفقة لن تضعف بشكل كبير المشهد التنافسي للسوق الأسترالية. يعتبر التقدم المحرز في الموافقات التنظيمية في أوروبا والأسواق الرئيسية الأخرى مستقرًا نسبيًا.

ومع منح هيئة الشركات الإسرائيلية نافذة تعديل هيكلي مدتها 30 يومًا، تعمل هاباغ لويد وفيمي على تكثيف جهودهما لتحسين خطة التحسين. إذا تمكن الطرفان من التوصل إلى توافق كبير في الآراء خلال فترة النافذة هذه، فإن إمكانية إتمام الصفقة خلال العام ستزداد بشكل كبير؛ وإذا لم تتم تلبية المطالب الأساسية لإسرائيل، فلا يمكن استبعاد احتمال حدوث مزيد من التأخير أو حتى توقف الصفقة.

وأشار المحللون إلى أن امتيازات Hapag-Lloyd بشأن الشروط الرئيسية مثل الحد الأدنى للأسهم الذهبية وقيود نقل الأسهم أظهرت استعدادها القوي لإتمام الصفقة وتعكس أيضًا قيمة Zim الإستراتيجية لتخطيط شبكة Hapag-Lloyd العالمية.

بالنسبة لسوق شحن الحاويات العالمي، فإن نجاح أو فشل استحواذ Hapag-Lloyd على ZIM لن يحدد فقط تصنيف وحجم شركة الخطوط الملاحية المنتظمة الرائدة، ولكنه سيؤثر أيضًا على المشهد التنافسي لطرق الأسواق عبر المحيط الهادئ والأسواق الناشئة، فضلاً عن مسار تخصيص رأس مال الشرق الأوسط في أصول الشحن العالمية. إن التقدم الذي أحرزته المفاوضات خلال الأيام الثلاثين المقبلة يستحق الاهتمام المستمر.