Приобретение компанией Hapag-Lloyd компании ZIM стало поворотным моментом

Приобретение компании ZIM компанией Hapag-Lloyd за 4,2 миллиарда долларов США, которое привлекло большое внимание отрасли, недавно продемонстрировало последний прогресс. По сообщениям местных СМИ, после завершения нового раунда переговоров с представителями израильского правительства Управление компаний Израиля предоставило Hapag-Lloyd и израильскому фонду прямых инвестиций FIMI 30-дневный период для внесения соответствующих корректировок в структуру сделки, чтобы отреагировать на основные проблемы израильского правительства в области национальной безопасности и стратегических морских перевозок, а также расчистить путь для окончательного одобрения.

Сообщается, что Hapag-Lloyd и FIMI договорились о дальнейшем ужесточении условий, связанных с «золотыми запасами». Среди них порог передачи акций ЗИМа иностранным частным инвесторам без согласования будет снижен с 24% до 10%. Кроме того, FIMI обещает не торговать акциями ZIM Israel на других платформах, кроме израильского рынка ценных бумаг.

Механизм «золотой акции» дает израильскому правительству право вмешиваться в крупные сделки, затрагивающие национальные стратегические интересы. На этот раз Hapag-Lloyd согласилась снизить порог несанкционированной передачи с 24% до 10%, что означает, что контроль правительства Израиля над структурой капитала ZIM еще больше усилен, и любое изменение капитала, превышающее 10%, требует одобрения правительства. Эта уступка рассматривается как ответ на предыдущие глубокие опасения министерства обороны и финансов Израиля по поводу риска потери контроля над стратегическими судоходными возможностями.

В ответ на обеспокоенность по поводу структуры акционеров Hapag-Lloyd, в которой суверенные фонды благосостояния Катара и Саудовской Аравии в совокупности владеют 22,5% акций, генеральный директор Hapag-Lloyd Рольф Хаббен Янсен отметил, что пересмотренное соглашение будет гарантировать, что любая иностранная держава не сможет вмешиваться в транспортировку чувствительных товаров Израиля, что представляет собой важное улучшение по сравнению с нынешним соглашением.

Одной из самых больших проблем Израиля ранее было наличие арабских суверенных фондов среди акционеров Hapag-Lloyd: Суверенному фонду благосостояния Катара принадлежит примерно 12,5%, а Фонду государственных инвестиций Саудовской Аравии — примерно 10%. В контексте сложных отношений Израиля с некоторыми арабскими странами такая структура акционеров вызвала глубокую обеспокоенность среди израильских служб безопасности по поводу будущей оперативной независимости Зима.

Рольф Хаббен Янсен заявил, что компания внимательно выслушала опасения, высказанные в ходе обсуждений с правительством Израиля и соответствующими властями, и работает с партнерами над формулированием планов оптимизации, направленных на дальнейшее повышение морской безопасности Израиля и независимости судоходства. Он добавил, что, по его мнению, сделка станет важной вехой в развитии тесных отношений между Германией и Израилем, подчеркнув, что «соглашение также предотвратит любое иностранное вмешательство в транспортировку чувствительных израильских товаров, что является значительным улучшением по сравнению с нынешними договоренностями».

Основанная в 1945 году, ZIM является старейшей и крупнейшей израильской контейнерной компанией и уже давно считается символом национальных судоходных возможностей Израиля. Согласно последним данным Alphaliner, Zim занимает 10-е место в мировом рейтинге мощностей линейных перевозок, эксплуатируя 116 контейнеровозов общей грузоподъемностью около 702 000 TEU, включая 15 собственных судов, 101 зафрахтованное судно и 23 новых заказа на судостроение на общую сумму около 182 000 TEU. Zim обладает сильной конкурентоспособностью на транстихоокеанских маршрутах и ​​в торговле на развивающихся рынках, а также накопил уникальные преимущества в трансграничной логистике электронной коммерции и рефрижераторных грузоперевозках.

Являясь пятой по величине линейной компанией в мире, Hapag-Lloyd управляет флотом, насчитывающим около 300 судов, а общая грузоподъемность составляет около 2,4 миллиона TEU. После слияния с ЗИМом общая пропускная способность превысит 3,1 млн TEU, что превзойдет COSCO Shipping Lines, занимающую в настоящее время четвертое место, и еще больше сократит разрыв с тройкой лидеров. С тех пор, как в феврале 2026 года было объявлено о сделке на сумму 4,2 миллиарда долларов США, она считается одним из самых стратегических слияний и поглощений в отрасли контейнерных перевозок за последнее десятилетие.

Однако стратегическая ценность Зима для Израиля намного превышает его коммерческий размер. Израиль сильно зависит от морского импорта энергоносителей, сырья и военных поставок. Обеспечение бесперебойных каналов доставки и самодостаточности транспортных возможностей во время чрезвычайных ситуаций является краеугольным камнем национальной безопасности. ЗИМ выполнял ключевые транспортные задачи в предыдущих войнах на Ближнем Востоке и в региональных конфликтах. Этот атрибут «скрытого стратегического актива» затрудняет израильскому правительству возможность легкого отказа от передачи контроля.

Процесс одобрения регулирующими органами приобретения компании Hapag-Lloyd компании ZIM является сложным и многогранным.

В Израиле, помимо права вето, предоставленного правительству механизмом «золотой акции», сделка также требует совместного одобрения как минимум восьми правительственных ведомств, включая Министерство обороны, Министерство экономики, Министерство транспорта, Министерство финансов, Министерство сельского хозяйства и Министерство юстиции. Согласно предыдущим отчетам, большинство департаментов выступают против, при этом основные опасения связаны с потерей стратегических транспортных возможностей и отсутствием у New Zim независимых операционных возможностей.

В Бразилии Административный совет экономической защиты решил провести «полную проверку» сделки, которая продлится до 31 марта 2027 года. Причиной инициирования проверки является то, что Hapag-Lloyd и ZIM имеют перекрывающиеся операции на трех маршрутах дальнего следования, включая маршрут от западного побережья Южной Америки до восточного побережья Южной Америки, маршрут от Америки и Карибского бассейна до восточного побережья Южной Америки и маршрут от Северной Америки до восточного побережья Южной Америки.

Напротив, Австралийская комиссия по конкуренции и защите прав потребителей ранее одобрила приобретение и полагала, что сделка не приведет к существенному ослаблению конкурентной среды на австралийском рынке. Ход получения разрешений регулирующих органов в Европе и на других основных рынках относительно стабилен.

Поскольку Управление компаний Израиля предоставило 30-дневное окно структурной корректировки, Hapag-Lloyd и FIMI активизируют свои усилия по уточнению плана оптимизации. Если обе стороны смогут достичь существенного консенсуса в течение этого периода, вероятность завершения сделки в течение года значительно увеличится; если основные требования Израиля не будут выполнены, нельзя исключать возможность дальнейших задержек или даже срыва сделки.

Аналитики отметили, что уступки Hapag-Lloyd по ключевым условиям, таким как порог золотой акции и ограничения на передачу акций, продемонстрировали ее твердую готовность завершить сделку, а также отразили стратегическую ценность Zim для структуры глобальной сети Hapag-Lloyd.

На мировом рынке контейнерных перевозок успех или неудача приобретения компанией Hapag-Lloyd компании ZIM не только определит рейтинг и масштаб ведущей линейной компании, но также повлияет на конкурентную среду на транс-тихоокеанских маршрутах и ​​маршрутах развивающихся рынков, а также на путь распределения ближневосточного капитала в глобальных судоходных активах. Ход переговоров в ближайшие 30 дней заслуживает дальнейшего внимания.