运价涨了,船公司再次动手,集体加收附加费推高市场

连续三周下行之后，集装箱海运即期运价于近日出现反弹。德鲁里（Drewry）发布的最新世界集装箱指数（WCI）显示，综合指数环比上涨3%，至每40英尺集装箱2286美元，结束了此前持续的下跌趋势。

此轮上涨的驱动因素并非市场需求的实质性回暖。从运价结构看，跨太平洋航线贡献了主要涨幅：上海至纽约航线运价环比上升7%，至3721美元/FEU；上海至洛杉矶航线上升5%，至3062美元/FEU。同期，亚欧航线表现相对平稳，上海至鹿特丹微涨2%至2170美元/FEU，至热那亚仅上升1%至3075美元/FEU，涨幅明显低于跨太平洋航线。推动报价上调的直接原因，是主要班轮公司自5月初集中实施的附加费新政策。

本轮运价变动背后，是船公司持续加码的附加费策略。地中海航运（MSC）已上调亚洲至美东航线的紧急燃油附加费，从每FEU 430美元升至644美元；亚洲至美西航线则从272美元升至467美元。达飞轮船（CMA CGM）自5月1日起引入每FEU 2000美元的旺季附加费。这些附加费直接推高了舱位采购的综合成本，从而拉动了整周报价水平。

船公司倾向于使用附加费而非直接调整基本运价，主要在于附加费具有更高的灵活性。紧急燃油附加费可直接与地缘局势引发的燃油成本波动挂钩，具备相对透明的传导逻辑；旺季附加费则不会触发部分指数挂钩合约的价格调整条款，同时也能快速优化当期收益。

此外，紧急燃油附加费的上调与霍尔木兹海峡局势持续恶化密切相关。尽管美国方面宣称已通过军事护航恢复商业航运，但截至5月5日，每日通过霍尔木兹海峡的商船数量已降至接近于零的水平。保险经纪业内人士指出，战争风险保险费率持续高企，船公司实际承担的通行成本远高于平时，这部分成本正加速转嫁至运价中。

4月底，德鲁里世界集装箱指数曾连续第三周下跌，市场综合运价在4月30日收于2216美元/FEU。即使燃油成本持续偏高、地缘政治风险不断加大，运价依旧因供给过剩和需求疲软承受下行压力。从彼时的弱势到当前的反弹，仅一周之内的转变并非基本面出现方向性逆转，而是船公司主动管理运力的结果。

由于集装箱船队运力持续交付，2026年全球运力预计增长3.6%至5%，而需求增速仅为1.5%至3%，供需剪刀差依然显著。在此背景下，船公司近期密集实施的“空班”航行（blank sailing）成为消化过剩运力、维持现货运价的关键手段。德路里的运力数据显示，5月亚洲至北欧航线的有效运力预计环比下降3%，而亚洲至地中海航线的降幅更高达10%。

跨太平洋航线的附加费策略初显成效后，船公司正尝试将类似操作复制至亚欧航线。达飞轮船、赫伯罗特及地中海航运已联合发布公告，宣布自5月15日起一次性上调亚洲至北欧及亚洲至地中海航线的FAK费率。按公布的调整幅度，亚洲至北欧航线40英尺柜的FAK费率将升至3500至4500美元之间，亚洲至地中海航线则进一步升至4500至4600美元/FEU。

从当前即期报价与目标价之间的差距来看，5月中旬的涨价目标相当激进。目前上海至鹿特丹即期运价约为2170美元/FEU，而船公司设定的FAK底价已上探至3500美元/FEU。若此次提价得以实现，部分航线的即期运价升幅理论上将超过六成。不过，行业分析师对此轮涨价落地前景仍持谨慎态度。关键制约因素还是需求本身——欧洲宏观经济复苏依旧偏弱，进口需求持续承压，在货量支撑有限的环境下，单方面提价的议价空间并不牢固。

有市场观点指出，尽管船公司持续采取撤船与降速等手段缩减有效运力供应，但在底层货量不足、供需剪刀差持续存在的情况下，涨价计划的成功落地难度较大，运力过剩仍在持续制约运价高度。简言之，涨价公告向市场释放了船公司的定价信号，而最终能够稳定在何种价格水平，仍需5月中下旬乃至6月的实际成交数据来验证。

相比往年较为清晰的淡旺季切换节奏，当前集装箱海运市场的波动特征更加突出，传统运输周期的可预测性有所下降。一方面，船公司频繁调整运力供给，使淡季运价下行速度放缓；另一方面，地缘风险促使大量货主在制定物流预算和采购决策时，不得不更多考虑附加费及舱位可获性等多重变量。据部分从事亚太出口业务的货运代理透露，受霍尔木兹海峡局势影响，假期期间积压的货物产生了大量补单效应，部分航线已出现争抢舱位的情况，运力供给整体偏紧，进一步支撑了运价的短期上涨预期。

Vespucci Maritime首席执行官Lars Jensen在近期市场评论中指出，多家船公司已在5月上半月安排了相当数量的空班航行，使当前舱位“非常紧张”。货运代理方面也反映，许多货物被迫推迟到假期后装运，这部分延迟装运的货物已占用了当前可用配额的较大部分，进一步挤压了新订舱的空间。当前需关注的是，部分船期延期出货叠加运力收缩，实际上已形成短期供需偏紧的结构性条件，这使船公司在5月中旬推行新一轮涨价具备了一定的操作空间，即使现货端更广泛的需求支撑并不坚实。

展望未来数周至整个二季度，几项关键变量值得持续追踪。

一是波斯湾地缘局势的演变。霍尔木兹海峡作为全球能源运输的关键通道，其通行效率不仅直接影响燃油成本和通行费率，也间接塑造跨区域运力调度的总体方案。部分石油贸易研究机构已将当前事态定性为“结构性市场崩盘而非短期风险事件”，认为在可预见的未来恢复正常通航的难度较高。

二是船公司撤船力度的持续性。运力收缩可短期支撑报价，但若需求迟迟难以呼应，运价恢复高度仍将受限。当前空班航行计划已延伸至5月中下旬，有效运力环比明显缩减，但德路里方面也提示，如果市场持续脆弱、底层需求未能同步改善，涨价的实际执行效果将存在较大不确定性。

三是中欧贸易货量的复苏节奏。目前对6月至8月传统旺季的货量预期尚未形成明确方向，若进口端需求未见实质性改善，三季度运价在短暂季节性反弹后仍可能面临回落压力。

综合当前信号判断，船公司将在即将到来的旺季来临之前，继续围绕附加费与运力管控进行更为主动的定价行为。在此过程中，单纯的即期报价水平已不足以全面反映市场真实的供需状况，附加费制度下的综合成本、舱位紧张程度以及运力调度能力，将成为评估市场走向的关键参考。对于货主而言，这意味着传统的“看基本报价”策略需要进行相应调整。