تقوم شركة Maersk بتسريح الموظفين، ويتوقع المحللون أن تواجه شركة Maersk مخاطر كبيرة للخسائر في عام 2026

على خلفية تباطؤ انتعاش التجارة العالمية والصراعات الجيوسياسية المتكررة، واجهت شركة الشحن العملاقة ميرسك مشاكل في الآونة الأخيرة. فمن ناحية، بدأت الشركة في تحسين شبكة التخزين الخاصة بها في الولايات المتحدة، حيث تم إغلاق مستودعين ويواجه 49 شخصًا البطالة؛ من ناحية أخرى، تتوقع العديد من المؤسسات أن تنخفض أرباحها بشكل حاد في عام 2026، وفي الحالات القصوى قد تعود إلى الخسائر.

تخطط شركة ميرسك لإغلاق مستودعين في ليكوود وسومنر، وفقًا للوثائق المقدمة إلى إدارة الأمن الوظيفي بولاية واشنطن. من بينها، من المتوقع إغلاق مستودع ليكوود في نهاية يونيو، مما يؤدي إلى تسريح 44 شخصًا؛ سيتوقف مستودع سمنر عن العمل في منتصف شهر يوليو، مما يؤدي إلى تسريح 5 أشخاص. على الرغم من أن شركة ميرسك لم تصدر بيانًا عامًا حول هذا الأمر، إلا أن مراقبي الصناعة يعتقدون بشكل عام أن هذه خطوة استباقية لخفض التكاليف استجابة للتقلبات في سلسلة التوريد العالمية والطلب على التبريد في أمريكا الشمالية.

في الواقع، تلاشت أرباح "اقتصاد البقاء في المنزل" التي جلبها الوباء منذ فترة طويلة، وعادت أسعار شحن الحاويات إلى وضعها الطبيعي، ويستمر تجار التجزئة في التخلص من المخزون، وتباطأ سوق التخزين والنقل الداخلي في أمريكا الشمالية بشكل كبير. بالنسبة لشركة ميرسك، يمكن اعتبار تقليص شبكة التخزين بشكل مناسب وخفض التكاليف الثابتة خيارا عقلانيا للتكيف مع الوضع الحالي.

وبدلاً من إلغاء العديد من المستودعات، فإن سوق رأس المال أكثر قلقاً بشأن المدة التي يمكن أن تستمر فيها ربحية شركة ميرسك. وقد تحدثت مؤسسات مثل جيه بي مورجان تشيس وبنك جيسكي الدنماركي مؤخرًا، وتوقعت أن يتم إعادة توجيهات أداء ميرسك للعام بأكمله لهذا العام إلى شكلها الأصلي.

وكان حيدر أنيوم، محلل الشحن في بنك جيسك، صريحا: "التخفيض أمر لا مفر منه، والاحتمال زاد بشكل كبير". ويتوقع البنك أن تقوم شركة ميرسك بتخفيض توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBITDA) في عام 2026 بنحو 500 مليون دولار أمريكي بشكل عام. قد تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 4 مليارات دولار أمريكي و6.5 مليار دولار أمريكي، في حين تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من خسارة قدرها 2 مليار دولار أمريكي إلى ربح قدره 500 مليون دولار أمريكي - مما يعني أنه من المرجح أن تواجه ميرسك خسائر مرة أخرى.

بل إن توقعات جيه بي مورجان أكثر تشاؤماً: إذ ستبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة ميرسك في عام 2026 حوالي 3.1 مليار دولار أمريكي فقط، ومن المرجح أن تخسر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.6 مليار دولار أمريكي. وإذا تحققت هذه الخسارة، فستكون هذه أول خسارة سنوية لشركة ميرسك منذ تفشي المرض.

أما بالنسبة لموعد خفض التوجيه رسميًا، فمن المرجح أن تكون تكهنات السوق عند صدور تقرير الربع الأول في 7 مايو، ولا يُستبعد أن يتم تأجيله حتى تقرير الربع الثاني.

ومن المثير للاهتمام أن معظم المحللين يعتقدون أن أداء ميرسك في الربع الأول من هذا العام قد لا يكون قبيحًا للغاية، بل وربما يتجاوز التوقعات قليلاً. والسبب بسيط: فالصادرات الصينية تتعافى على مراحل، كما أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى ضيق القدرة الاستيعابية على بعض الطرق، الأمر الذي قدم دعماً قصير الأجل لأسعار الشحن.

ومع ذلك، حذر Jyske Bank من أنه من المرجح أن يكون هذا "نجاحًا واحدًا" في الربع الأول، وسيضعف الأداء تدريجيًا في الأرباع الثلاثة المقبلة، مما يظهر اتجاه "افتتاح مرتفع ولكن منخفض" على مدار العام. وبعبارة أخرى، فإن النقطة المضيئة في الربع الأول هي مجرد خطوة في الذراع ولا يمكن أن تغير الاتجاه الهبوطي العام.

أحد أكبر المشاكل التي تواجهها شركة ميرسك في الوقت الحالي هو أن التكاليف المرتفعة لا يمكن نقلها بشكل فعال إلى العملاء. منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، وعلى الرغم من قيام شركات الشحن برفع أسعار الشحن بشكل متكرر وإضافة رسوم إضافية مختلفة، إلا أن أسعار الشحن الإجمالية لم تزد إلا بحوالي 25%، وانخفضت بشكل ملحوظ مؤخرًا. ولا يمكن لهذه الزيادة أن تغطي تكاليف الوقود المرتفعة.

بالإضافة إلى ذلك، عادة ما يتم الإعلان عن رسوم الوقود الإضافية قبل 30 يومًا، مما يعني أنه خلال هذا الشهر يتعين على شركات الشحن تحمل النفقات الإضافية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط. ونتيجة لذلك، تقلصت هوامش ربح شركة ميرسك أكثر فأكثر.

ومن منظور أطول أمدا، فإن الطاقة الفائضة تشكل القنبلة الموقوتة الحقيقية. تظهر بيانات Alphaliner أن طلبات السفن الجديدة العالمية الحالية تمثل 36٪ من سعة الأسطول الحالي، وهو قريب من مستوى الذروة قبل الأزمة المالية في عام 2008.

يتم إطلاق السفن الجديدة بشكل مستمر، ولكن الطلب على الشحن ينمو ببطء. وبمجرد أن يستمر نمو القدرات في تجاوز نمو الطلب، قد تواجه أسعار الشحن الفورية انخفاضًا يتراوح بين 12% إلى 70%. ومن ناحية أخرى فإن ارتفاع أسعار الطاقة من شأنه أن يؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم العالمية، وإضعاف القوة الشرائية للمستهلكين، وزيادة الطلب على الشحن البحري.

وقد حذرت شركة ميرسك بالفعل في تقريرها السنوي: الخطر الأكبر في عام 2026 هو الانكماش الاقتصادي العالمي. إذا نظرنا إلى الأمر الآن، فإن الصراعات الجيوسياسية، وارتفاع التكاليف، والطاقة الفائضة، وضعف الطلب - تأتي عدة جبال في نفس الوقت، وصناعة الحاويات بأكملها لاهثة.

بالنسبة لشركة ميرسك، فإن تسريح العمال وإغلاق المستودعات يهدف إلى تقليل التكاليف، لكن الطريق إلى "زيادة الإيرادات" أصبح أضيق وأضيق. أصبح الانتقال من الأرباح الضخمة خلال فترة المكافآت الوبائية إلى المنافسة الشرسة الطبيعية مشكلة شائعة تواجهها الصناعة. يعتمد الأمر الآن على ما إذا كانت شركة ميرسك قادرة على تثبيت وضعها من خلال التحكم في التكاليف وتعديلات الأعمال والبقاء على قيد الحياة في هذه الدورة الهبوطية الطويلة.