マースク、従業員を解雇、アナリストはマースクが2026年に重大な損失リスクに直面する可能性があると予測
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世界貿易の回復の鈍化と地政学的紛争の再発を背景に、海運大手マースクは最近苦境に立たされている。一方で、同社は米国内の倉庫ネットワークの最適化に着手し、2つの倉庫が閉鎖され、49人が失業に直面した。一方で、多くの金融機関は2026年に利益が大幅に減少し、極端な場合には損失に逆戻りする可能性があると予測している。
北米の倉庫業「縮小」：2つの施設を閉鎖し49人を解雇
ワシントン州雇用安定局に提出された文書によると、マースクはレイクウッドとサムナーにある2つの倉庫を閉鎖する計画だという。その中で、レイクウッド倉庫は6月末に閉鎖され、44人が解雇される予定である。サムナー倉庫は7月中旬に操業を停止し、5人を解雇する予定だ。マースクはこれについて公式声明を発表していないが、業界関係者は一般に、これは世界的なサプライチェーンの変動と北米での需要の冷え込みに対応した積極的なコスト削減策であると考えている。
実際、疫病によってもたらされた「在宅経済」の恩恵はとうの昔に消え、コンテナ運賃は通常に戻り、小売業者は在庫削減を続けており、北米の倉庫および内陸輸送市場は大幅に冷え込んでいる。マースクにとって、倉庫ネットワークを適切に縮小し、固定費を削減することは、現在の状況に適応するための合理的な選択であると考えられます。
利益警告：アナリストらは一斉に2026年に弱気
資本市場は複数の倉庫を廃止することよりも、マースクの収益性がいつまで続くのかを懸念している。 JPモルガン・チェースやデンマークのイスケ銀行などの金融機関は最近、マースクの今年の通期業績見通しが元の形に戻るとの見通しを表明した。
ジスケ銀行の海運アナリスト、ハイダー・アニュム氏は「削減は避けられず、その可能性は大幅に高まっている」と率直に語った。同銀行は、マースクが2026年のEBITDAとEBIT予想を全体で約5億ドル引き下げると予想している。調整後のEBITDAは40億米ドルから65億米ドルの間となる可能性がある一方、EBITは20億米ドルの損失から5億米ドルの利益の範囲であり、これはマースクが再び損失を被る可能性があることを意味する。
JPモルガンの予測はさらに悲観的で、2026年のマースクのEBITDAは約31億米ドルにとどまり、EBITは26億米ドル損失する可能性が高い。実現すれば、マースクにとって感染拡大以来初の年間損失となる。
ガイダンスが正式に引き下げられる時期については、市場では5月7日の第1四半期報告書発表時との見方が有力で、第2四半期報告書まで延期される可能性も否定できない。
第 1 四半期は悪くないかもしれないが、それは「一時的」かもしれない
興味深いことに、ほとんどのアナリストは、今年第 1 四半期のマースクの業績はそれほど悪くはなく、予想をわずかに上回る可能性さえあると考えています。理由は単純で、中国の輸出が段階的に回復しており、中東紛争により一部の路線で供給が逼迫しており、これが短期的な運賃の下支えとなっている。
しかし、Jyske Bankは、これが第1四半期には「単一の成功」に終わる可能性が最も高く、今後の3四半期で業績は徐々に弱まり、年間を通して「オープニングは高いが低い」傾向が見られると警告した。言い換えれば、第 1 四半期の明るい材料はほんの一撃に過ぎず、全体的な下降傾向を変えることはできません。
コスト転嫁の失敗：貨物価格は上がらないが、原油価格は高騰している
マースクが現在抱えている最大の悩みの一つは、コストの上昇を顧客に効果的に転嫁できないことだ。中東紛争の勃発以来、海運会社は運賃値上げや各種追加料金を繰り返してきたものの、全体の運賃は25％程度の上昇にとどまり、最近では大幅に下落している。この値上げでは燃料費の高騰をカバーすることはできません。
また、燃油特別付加運賃は通常30日前に発表されるため、この月は原油価格の上昇による追加費用を船会社が負担しなければならないことになる。その結果、マースクの利益率はますます縮小してきました。
本当の問題は過剰生産能力だ
長期的な観点から見ると、過剰な生産能力はまさに時限爆弾です。アルファライナーのデータによると、現在の世界の新造船受注は既存の船隊能力の36％を占めており、これは2008年の金融危機前のピークレベルに近い。
新造船の進水は続いているが、貨物需要は伸び悩んでいる。生産能力の伸びが需要の伸びを上回り続ければ、スポット運賃は12％から70％の下落に直面する可能性がある。同時に、エネルギー価格の上昇は世界的なインフレを押し上げ、消費者の購買力を弱め、海運需要にさらなる「冷水」を与えることになる。
複数のプレッシャーが重なり、業界は困難な調整時期に入った。
マースクはすでに年次報告書の中で、2026年の最大のリスクは世界経済の低迷であると警告している。今見てみると、地政学的な紛争、コストの高騰、過剰生産能力、需要の低迷――いくつもの山が同時にやって来て、コンテナ業界全体が息を呑んでいる。
マースクにとって人員削減や倉庫閉鎖はコスト削減のためだが、「収益増加」への道はますます狭くなっている。流行のボーナス時期の莫大な利益から、激しい競争を正常化することが、業界が直面する共通の課題となっている。今後は、マースクがコスト管理と事業調整を通じて地位を安定させ、この長い下降サイクルを乗り切ることができるかどうかにかかっています。
