Nie możesz tego sprzedać, jeśli nie sprzedasz? Prywatyzacja armatora traci najlepszy czas na sprzedaż

Kiedy zarabia, niechętnie sprzedaje, a kiedy nie zarabia, nie można go sprzedać. Plan prywatyzacji HMM został zakwestionowany i teraz stał się zmartwieniem rządu koreańskiego.

Tylko rozkład jazdy bez mapy drogowej? Rząd Korei Południowej planuje zakończyć prywatyzację HMM do końca 2025 r.

11 października osoba z Korea Ocean Promotion Corporation (KOBC) zapytana przez członków koreańskiego Zgromadzenia Narodowego powiedziała: „Akcje HMM będące w posiadaniu agencji rządowych będą zmniejszane etapami, a liczba grup wsparcia zarządzania HMM zostanie zwiększona. zmniejszona do końca 2024 r. Harmonogram zakończenia prywatyzacji HMM do końca 2025 r. zniesie jego funkcje”. Oznacza to również, że rząd Korei Południowej nie będzie forsował sprzedaży HMM tak pospiesznie jak Daewoo Shipbuilding, a stopniowe przenoszenie praw do zarządzania na sektor prywatny zajmie ponad trzy lata.

Na spotkaniu przesłuchującym Korea Ocean Promotion Corporation przedstawiła raport na temat planu reformy agencji publicznych nowego rządu. Po przeanalizowaniu raportu Shin Jung-hoon, członek Komisji ds. Rolnictwa, Leśnictwa i Zwierząt Gospodarskich , Food, Marine and Fisheries i członek Partii Demokratycznej największej partii opozycyjnej, powiedział: „Po tym, jak rząd Park Geun-hye podjął decyzję o bankructwie Hanjin Shipping w 2017 roku, HMM jest jedynym koreańskim armatorem prowadzącym koreańską żeglugę "Zamiast mechanicznie określać szybkość sprzedaży, powinniśmy szukać najlepszych warunków i czasu na przestrzeganie zasad prywatyzacji poprzez sprzedaż za rozsądną cenę i nie sprzedaż za granicę, aby utrzymać status zarejestrowanego w Korei armatora."

W odpowiedzi odpowiednia osoba z Korea Ocean Promotion Corporation odpowiedziała: „Obecny plan polega na stopniowym zmniejszaniu udziałów HMM posiadanych przez agencje rządowe, ale nie sformułowano konkretnej mapy drogowej, która wymaga od nas współpracy z Ministerstwem Oceanów i Rybołówstwo Korei i Koreański Bank Rozwoju (KDB) i inne dalsze negocjacje."

Ponadto w pierwszej parlamentarnej kontroli państwowej za administracji Yoon Seok-hye, która rozpoczęła się 4 października, Cho Seung-hwan, Minister Oceanów i Rybołówstwa Korei Południowej, przy akceptacji kontroli państwowej powiedział: „Promowanie prywatyzacji HMM kompleksowo rozważy branżę żeglugową, która weszła w sytuację dostosowawczą, czynniki takie jak warunki rynkowe i warunki na rynku kapitałowym.”

Poinformowano, że w odpowiedzi na kontrowersje dotyczące sprzedaży Daewoo Shipbuilding i HMM w przemyśle koreańskim, Cho Seung-hwan powiedział 30 września: „HMM nie zostanie sprzedany od razu jak Daewoo Shipbuilding”. Podkreślił: „Sprzedaży HMM i Daewoo Shipbuilding nie można pomylić. Należy omówić różne terminy sprzedaży i formy sprzedaży w zależności od wartości każdej firmy i odpowiedniego środowiska przemysłowego”.

Cho Seung-hwan powiedział: „Jeśli HMM zostanie sprzedany bez konsultacji z odpowiednimi departamentami, zrezygnuję z funkcji dyrektora naczelnego. Chociaż zasada prywatyzacji HMM jest jasna, termin zostanie dokładnie rozważony”.

W odpowiedzi na opinię, że obecny rynek żeglugowy gwałtownie się pogorszył i może przegapić najlepszy czas na sprzedaż HMM po przyszłym roku, Zhao Chenghuan wyjaśnił: „Sprzedaż powinna uwzględniać takie czynniki, jak stan gotówki i cena akcji. że HMM nie będzie mógł zostać sprzedany po przyszłym roku.”

Cho Seung-hwan ujawnił również politykę czasową i sprzedażową dla HMM, aby znormalizować jej działalność. Stwierdził:„Powrotu do normalizacji nie można oceniać wyłącznie na podstawie pojemności floty. Pełny powrót HMM do normy zajmie kilka lat. Żeby było jasne, HMM nie zostanie sprzedany zagranicznym firmom ani inwestorom private equity.

Wydajność HMM poprawiła się ponad oczekiwania, a cena akcji gwałtownie wzrosła lub stała się „przeszkodą” w sprzedaży?

W rzeczywistości rząd Korei Południowej rozpoczął prywatyzację HMM w 2021 roku i szuka nabywcy dla HMM.

W lutym 2017 r. Hanjin Shipping, największa ówczesna firma żeglugowa w Korei Południowej, oficjalnie ogłosiła upadłość, a HMM również poniósł ogromne straty przez sześć kolejnych lat od 2011 r. Aby ratować koreański przemysł żeglugowy, rząd koreański sukcesywnie zainwestował 7,4 biliona wonów (około 5,7 miliarda dolarów amerykańskich) środków publicznych na pomoc HMM w przeprowadzeniu strukturalnej korekty, promując przejęcie przez HMM doskonałych aktywów Hanjin Shipping, zapewnia również kluczowe wsparcie.

Według International Ship Network, w 2018 roku rząd Korei Południowej wydał „Pięcioletni plan odbudowy morskiej”. HMM zamówił 12 kontenerowców o pojemności 24 000 TEU i 8 kontenerowców o pojemności 14 000 TEU od trzech głównych koreańskich firm żeglugowych, które zostaną wysłane odpowiednio w 2020 i 2021 roku. Dostawa do eksploatacji. W rezultacie pojemność HMM została zwiększona z 450 000 TEU do prawie 900 000 TEU, prawie się podwajając, znacznie zwiększając jego konkurencyjność.

W czerwcu 2021 r., przy wsparciu finansowym rządu, HMM podpisał kontrakt na budowę z Hyundai Heavy Industries i Daewoo Shipbuilding na łącznie 12 kontenerowców klasy 13 000 TEU neopanamax, które mają być dostarczone do końca czerwca 2024 r. Do tego czasu pojemność floty HMM zostanie rozszerzona do 1 miliona TEU, co w zasadzie odpowiada łącznej pojemności HMM i Hanjin Shipping w 2016 roku.

W lipcu tego roku HMM opublikował swoją średnio- i długoterminową wizję strategiczną oraz plan inwestycyjny na najbliższe pięć lat, ogłaszając, że zainwestuje ponad 15 bilionów wonów (około 11,5 miliarda dolarów) w latach 2022-2026 w zamawianie nowych statków, terminale portowe i zaplecze logistyczne. oraz inne kluczowe aktywa do budowy największego na świecie przedsiębiorstwa logistycznego. Wśród nich 4 biliony wonów (około 3,067 miliardów dolarów) zostaną zainwestowane w zamawianie nowych przyjaznych dla środowiska statków, w tym kontenerowców i masowców.

Jednocześnie, wraz z ciągłym wzrostem frachtu międzynarodowego, wyniki HMM również zaczęły rosnąć. Według International Ship Network w drugim kwartale 2020 r. zysk operacyjny i zysk netto HMM odwróciły się od strat do zysków jednocześnie osiągając pełny zysk po raz pierwszy od 21 kwartałów. W 2021 r. HMM osiągnął dochód operacyjny w wysokości 13794,1 mld wonów (około 11,5 mld USD), co stanowi wzrost o 115,1% w stosunku do 2020 r.; osiągnął zysk operacyjny w wysokości 7377,5 miliarda wonów (około 6,168 miliarda dolarów amerykańskich), co stanowi wzrost o 652,2% w stosunku do roku 2020; osiągnięty obecny zysk netto Jest to 5 326,2 miliarda wonów (około 4,45 miliarda dolarów amerykańskich), co stanowi gwałtowny wzrost o 4196,5% w stosunku do roku 2020. Ustalając najwyższą wydajność w historii, HMM w jednym iść.

Dzięki wysokim stawkom frachtu morskiego HMM osiągnął najwyższy rekord wydajności w pierwszej połowie tego roku, osiągając przychód operacyjny w wysokości 9 952,7 miliarda wonów (około 7,68 miliarda dolarów amerykańskich) oraz zysk operacyjny w wysokości 6 085,8 miliarda wonów (około 4,7 miliarda dolarów amerykańskich), wzrost rok do roku odpowiednio o 87% i 153%.

Znawcy koreańskiego przemysłu wskazywali, że HMM jest pierwszym udanym przypadkiem restrukturyzacji przedsiębiorstw przez rząd koreański. W takich okolicznościach w Korei pojawiają się głosy, że „należy skorygować udziały publiczne firm żeglugowych”. To znaczy, ponieważ rząd osiągnął swój cel, jakim jest wspieranie źle zarządzanych firm, należy jak najszybciej promować prywatyzację.

Nie możesz tego sprzedać, jeśli nie sprzedasz? Prywatyzacja HMM może przegapić najlepszy czas na sprzedaż

Jednak do pierwszej połowy tego roku rząd Korei Południowej nadal prezentował ostrożne stanowisko, uważając, że wysokie światowe ceny ropy naftowej oraz globalne zatłoczenie portów i zaległości ładunkowe spowodowane nową epidemią koronawirusa nadal trwają, więc nadal nie wystarczy, aby natychmiast rozważyć prywatyzację HMM. Za wcześnie. Cho Seung-hwan, minister oceanów i rybołówstwa Korei Południowej, powiedział na swojej pierwszej konferencji prasowej po objęciu urzędu 25 maja: „Rząd nie rozważył od razu takich spraw, jak prywatyzacja HMM. musimy uważnie obserwować warunki ekonomiczne, sytuacje, 10 sierpnia Zhao Chenghuan powiedział również: „W przypadku ciągłej rentowności HMM, rząd i instytucje publiczne nie mogą dalej brać na siebie odpowiedzialności, która powinna zostać przekazana rynkowi, więc Uważam, że w perspektywie średnio- i długoterminowej HMM powinien osiągnąć prywatyzację."

Według Międzynarodowej Sieci Statków obecnieKorea Development Bank jest największym udziałowcem HMM, posiadającym 20,69% udziałów w HMM na koniec ubiegłego roku, za nim plasuje się State Oceanic Promotion Corporation z 19,96%, SM Group z 5,52%, Korea Credit Guarantee Fund (KODIT) i Korea National Annuity Corporation (KNPS) posiada 5,02%.Podczas gdy udział agencji rządowej wynosi 45,67%, stosunek ten wzrośnie do 74%, jeśli udziały wieczystych zamiennych obligacji korporacyjnych (CB) i gwarantowanych obligacji korporacyjnych (WB) obu agencji zostaną zamienione na akcje.

W związku z tym Zhao Chenghuan powiedział:„Sądząc po średniej cenie akcji HMM, nawet jeśli chcą zabezpieczyć około 35% akcji prywatnych w celu zabezpieczenia praw do zarządzania, prywatne firmy zainwestują prawie 10 bilionów wonów (około 7,7 mld USD). W takim przypadku zmieni się prywatyzacja HMM. dość trudne."Dzięki lepszej niż oczekiwano zmianie sytuacji HMM w zeszłym roku i w tym roku, wyceny przedsiębiorstw również gwałtownie wzrosły, co sprawia, że ​​każda firma może być przeszkodą w przejęciu. W związku z tym rząd Korei Południowej planuje sprzedać udział publiczny HMM stopniowo.

Podczas gdy rząd koreański i opinia publiczna wciąż spierają się o czas i sposób sprzedaży i prywatyzacji HMM, światowy rynek żeglugowy przeżywa „zimny skok” po trwałym wzroście w 2021 r. i sytuacja się odwróciła. Od początku W tym roku Shanghai Export Containerized Freight Index (SCFI) nadal spadał poniżej 2000 punktów 30 września, czyli ponad połowę historycznego maksimum 5109 punktów na początku roku.Społeczność papierów wartościowych ostrzegła, że ​​„HMM może odnotować stratę już w drugiej połowie 2023 roku”.

Obecnie wyniki HMM nadal znajdują się w inercyjnym kanale wzrostowym. Według prognoz, przychody operacyjne HMM w trzecim kwartale 2022 r. wyniosą 5 bilionów wonów (około 3,5 mld USD), co oznacza wzrost rok do roku 25,7%, a zysk operacyjny wyniesie 2,8 biliona wonów (około 1,9 miliarda dolarów amerykańskich), co oznacza wzrost rok do roku o 22,4%%. Dużym powodem wyższych niż oczekiwano wyników HMM był spadek wartości południowokoreańskiego wona w stosunku do dolara amerykańskiego.

Jednak według analizy japońskiej firmy Nomura, w związku z niedawnym złagodzeniem przeciążenia portów na zachodnim wybrzeżu Stanów Zjednoczonych, pojemność statków była stopniowo zwalniana i wprowadzana na rynek, zwiększając tym samym podaż pojemności na rynku Nomura obniżył prognozę wskaźnika SCFI na 2023 r. do 874 z 1679 r., biorąc pod uwagę szybsze niż oczekiwano złagodzenie zatłoczenia portów.

Nomura Securities powiedział, że HMM może odnotować stratę w 2024 r., a nawet może odnotować stratę operacyjną w drugiej połowie przyszłego roku z powodu gwałtownego spadku stawek frachtów kontenerowych. Historycznie, w latach 2015-2016, Asian Container Lines miały ujemne wyniki operacyjne ze względu na spadek stawek frachtu kontenerowego.

Nomura Securities powiedział, że gdyby Korea Development Bank sprzedał swoje udziały w HMM prywatnej firmie, taka perspektywa rynkowa byłaby potencjalnym ryzykiem dla kupujących.

Poprzednio,Południowokoreańskie kręgi finansowe ujawniły, że potencjalnymi nabywcami HMM są POSCO Group i Hyundai Glovis, firma logistyczna należąca do Hyundai Group. Jednak żadna z dwóch firm nie wyraziła wyraźnie zamiaru ich nabycia. Nomura powiedział, że sprzedaż HMM nie nabierze kształtu w krótkim okresie.

Ponadto rząd Korei Południowej zaplanował rozszerzenie publicznego funduszu inwestycyjnego na statki o wartości 0,1 miliarda, obsługiwanego wspólnie przez Korea Development Bank i Korea Ocean Promotion Corporation do 0,6 miliarda. Aby w przyszłości poradzić sobie z ewentualnym spadkiem koniunktury w branży żeglugowej, rząd Korei utworzy do 2026 roku firmę leasingową specjalizującą się w zakupie i leasingu statków.