Non puoi venderlo se non lo vendi? La privatizzazione dell'armatore perde il momento migliore per vendere

Quando fa soldi, è riluttante a vendere, e quando non fa soldi, non può essere venduto. Il piano di privatizzazione di HMM è stato messo in discussione e ora è diventato una preoccupazione per il governo coreano.

Solo un orario senza una tabella di marcia? Il governo sudcoreano prevede di completare la privatizzazione di HMM entro la fine del 2025

L'11 ottobre, una persona della Korea Ocean Promotion Corporation (KOBC) ha dichiarato, interrogata dai membri dell'Assemblea nazionale coreana: "Le azioni di HMM detenute dalle agenzie governative saranno ridotte gradualmente e il numero di gruppi di supporto alla gestione di HMM sarà ridotto. ridotto entro la fine del 2024. Il calendario per completare la privatizzazione di HMM entro la fine del 2025 ne abolirà le funzioni”. Ciò significa anche che il governo sudcoreano non spingerà avanti la vendita di HMM così frettolosamente come Daewoo Shipbuilding e ci vorranno più di tre anni per trasferire gradualmente i diritti di gestione al settore privato.

Durante l'interrogatorio, la Korea Ocean Promotion Corporation ha presentato un rapporto sul piano di riforma degli enti pubblici del nuovo governo. Dopo aver analizzato il rapporto, Shin Jung-hoon, membro del Comitato per l'agricoltura, la silvicoltura e il bestiame dell'Assemblea nazionale coreana , Food, Marine and Fisheries e membro del Partito Democratico del più grande partito di opposizione, ha dichiarato: "Dopo che il governo di Park Geun-hye ha preso la decisione di fallire Hanjin Shipping nel 2017, HMM è l'unico armatore coreano a guidare lo shipping coreano "Invece di determinare meccanicamente la velocità di vendita, dovremmo cercare le condizioni e il tempo migliori per rispettare i principi della privatizzazione vendendo a un prezzo ragionevole e non vendendo all'estero, al fine di mantenere il suo status di armatore registrato in Corea".

In risposta, una persona rilevante della Korea Ocean Promotion Corporation ha risposto: "L'attuale piano è quello di ridurre gradualmente le azioni HMM detenute dalle agenzie governative, ma non è stata formulata una tabella di marcia concreta, che ci imponga di collaborare con il Ministero degli oceani e Fisheries of Korea e Korea Development Bank (KDB) e altri ulteriori negoziati".

Inoltre, nel primo audit statale parlamentare sotto l'amministrazione Yoon Seok-hye, iniziato il 4 ottobre, Cho Seung-hwan, ministro degli oceani e della pesca della Corea del Sud, ha dichiarato accettando l'audit statale: "Promuovere la privatizzazione di HMM prenderà in considerazione in modo completo il settore marittimo che è entrato nella situazione di aggiustamento, fattori come le condizioni di mercato e le condizioni del mercato dei capitali.

È stato riferito che in risposta alla controversia sulla vendita di Daewoo Shipbuilding e HMM nell'industria coreana, Cho Seung-hwan ha dichiarato il 30 settembre: "HMM non sarà venduto immediatamente come Daewoo Shipbuilding". Ha sottolineato: "La vendita di HMM e Daewoo Shipbuilding non può essere confusa. Dovrebbe essere Discutere diversi tempi di vendita e forme di vendita in base al valore di ciascuna azienda e al relativo ambiente industriale".

Cho Seung-hwan ha dichiarato: "Se HMM viene venduta senza aver consultato i dipartimenti competenti, mi dimetterò da amministratore delegato. Sebbene il principio della privatizzazione di HMM sia chiaro, i tempi saranno attentamente considerati".

In risposta all'opinione secondo cui l'attuale mercato delle spedizioni è fortemente peggiorato e potrebbe perdere il momento migliore per vendere HMM dopo il prossimo anno, Zhao Chenghuan ha spiegato: "La vendita dovrebbe tenere conto di fattori come disponibilità liquide e prezzo delle azioni. Non lo è che HMM non può essere venduto dopo il prossimo anno."

Cho Seung-hwan ha anche rivelato il tempo e la politica di vendita di HMM per normalizzare le sue operazioni. Ha dichiarato:“Il ritorno alla normalizzazione non può essere giudicato esclusivamente sulla base della capacità della flotta. Ci vorranno diversi anni prima che HMM torni completamente alla normalità. Per essere chiari, HMM non sarà venduto a società straniere o investitori di private equity".

Le prestazioni di HMM sono migliorate oltre le aspettative e il prezzo delle azioni è aumentato notevolmente o è diventato un "ostacolo" per le vendite?

In effetti, il governo sudcoreano ha iniziato a privatizzare HMM nel 2021 e ha cercato un acquirente per HMM.

Nel febbraio 2017, Hanjin Shipping, all'epoca la più grande compagnia di navigazione della Corea del Sud, ha dichiarato bancarotta e anche HMM ha subito enormi perdite per sei anni consecutivi dal 2011. Per salvare l'industria marittima coreana, il governo coreano ha successivamente investito 7,4 trilioni di won (circa 5,7 miliardi di dollari USA) di fondi pubblici per aiutare HMM a realizzare l'adeguamento strutturale, promuovendo al contempo l'acquisizione da parte di HMM degli eccellenti asset di Hanjin Shipping, fornisce anche un supporto chiave.

Secondo l'International Ship Network, nel 2018 il governo sudcoreano ha emesso il "Piano quinquennale per la ricostruzione marittima". HMM ha ordinato 12 navi portacontainer da 24.000 TEU e 8 navi portacontainer da 14.000 TEU dalle tre principali compagnie di navigazione coreane e le spediranno tutte rispettivamente nel 2020 e nel 2021. Consegna in funzione. Di conseguenza, la capacità di HMM è stata ampliata da 450.000 TEU a quasi 900.000 TEU, quasi raddoppiando, migliorando notevolmente la sua competitività.

Nel giugno 2021, con il sostegno finanziario fornito dal governo, HMM ha firmato un contratto di costruzione con Hyundai Heavy Industries e Daewoo Shipbuilding per un totale di 12 navi portacontainer neopanamax di classe 13.000 TEU, la cui consegna è prevista entro la fine di giugno 2024 A quel punto, la capacità della flotta di HMM sarà ulteriormente ampliata a 1 milione di TEU, che è sostanzialmente la stessa della capacità combinata di HMM e Hanjin Shipping nel 2016.

Nel luglio di quest'anno, HMM ha pubblicato la sua visione strategica a medio e lungo termine e il piano di investimento per i prossimi cinque anni, annunciando che investirà più di 15 trilioni di won (circa 11,5 miliardi di dollari USA) tra il 2022 e il 2026 per l'ordinazione di nuove navi, terminal portuali e strutture logistiche. e altre risorse chiave per costruire la migliore impresa di logistica marittima del mondo. Tra questi, 4 trilioni di won (circa 3.067 miliardi di dollari USA) saranno investiti per ordinare nuove navi ecocompatibili, comprese navi portacontainer e portarinfuse.

Allo stesso tempo, con il continuo aumento del trasporto marittimo internazionale, anche le prestazioni di HMM hanno iniziato a decollare. Secondo l'International Ship Network, nel secondo trimestre del 2020, l'utile operativo e l'utile netto di HMM si sono trasformati in perdite allo stesso tempo ai profitti, ottenendo un profitto complessivo per la prima volta in 21 trimestri. Nel 2021, HMM ha completato un utile operativo di 13794,1 miliardi di won (circa 11,5 miliardi di dollari USA), con un aumento del 115,1% rispetto al 2020; ha realizzato un utile operativo di 7377,5 miliardi di won (circa 6,168 miliardi di dollari USA), con un incremento del 652,2% rispetto al 2020; ha raggiunto l'utile netto attuale È di 5.326,2 miliardi di won (circa 4,45 miliardi di dollari USA), un forte aumento del 4196,5% rispetto al 2020. Fissando la performance più alta della storia, HMM ha recuperato il deficit operativo che si è verificato negli ultimi nove anni in uno andare.

Grazie alle elevate tariffe di nolo marittimo, HMM ha ottenuto il record di performance più alto nella prima metà di quest'anno, realizzando un utile operativo di 9.952,7 miliardi di won (circa 7,68 miliardi di dollari USA) e un utile operativo di 6.085,8 miliardi di won (circa 4,7 miliardi dollari USA), crescita su base annua rispettivamente dell'87% e del 153%.

Gli addetti ai lavori del settore coreano hanno sottolineato che HMM è il primo caso riuscito di ristrutturazione delle imprese da parte del governo coreano. In tali circostanze, in Corea si vocifera che "le quote pubbliche delle compagnie di navigazione dovrebbero essere adeguate". ha raggiunto l'obiettivo di sostenere le imprese mal gestite, la privatizzazione dovrebbe essere promossa il prima possibile.

Non puoi venderlo se non lo vendi? La privatizzazione di HMM potrebbe perdere il momento migliore per vendere

Tuttavia, fino alla prima metà di quest'anno, il governo sudcoreano ha mostrato ancora una posizione prudente, ritenendo che l'alto prezzo globale del petrolio e la congestione portuale globale e il carico arretrato causato dalla nuova epidemia di polmonite coronale siano ancora in corso, quindi è ancora non basta pensare subito alla privatizzazione di HMM. Troppo presto. Cho Seung-hwan, ministro degli oceani e della pesca della Corea del Sud, ha dichiarato durante la sua prima conferenza stampa dopo essere entrato in carica il 25 maggio: "Il governo non ha preso in considerazione immediatamente questioni come la privatizzazione di HMM. Questo è nella struttura finanziaria e dobbiamo osservare attentamente le condizioni economiche, le situazioni, Il 10 agosto, Zhao Chenghuan ha anche affermato: "Nel caso della continua redditività di HMM, il governo e le istituzioni pubbliche non possono continuare ad assumersi le responsabilità che dovrebbero essere consegnate al mercato, quindi Credo che da una prospettiva a medio e lungo termine, HMM dovrebbe ottenere la privatizzazione".

Secondo l'International Ship Network, attualmente,La Korea Development Bank è il maggiore azionista di HMM, con una partecipazione del 20,69% in HMM alla fine dello scorso anno, seguita dalla State Oceanic Promotion Corporation con il 19,96%, SM Group con il 5,52%, Korea Credit Guarantee Fund (KODIT) e La Korea National Annuity Corporation (KNPS) detiene il 5,02%.Mentre la partecipazione dell'agenzia governativa è del 45,67%, il rapporto salirà al 74% se le partecipazioni delle due agenzie di obbligazioni societarie convertibili perpetue (CB) e obbligazioni societarie garantite (WB) di HMM vengono convertite in azioni.

A questo proposito, Zhao Chenghuan ha detto:“A giudicare dal prezzo medio delle azioni HMM, anche se vogliono assicurarsi circa il 35% delle azioni private per assicurarsi i diritti di gestione, le società private investiranno quasi 10 trilioni di won (circa 7,7 miliardi di dollari USA). In tal caso, la privatizzazione di HMM cambierà. abbastanza difficile."Con l'inversione di tendenza migliore del previsto di HMM lo scorso anno e quest'anno, anche le valutazioni aziendali sono aumentate notevolmente, rendendolo un ostacolo da acquisire facilmente per qualsiasi azienda. Pertanto, il governo sudcoreano prevede di vendere la partecipazione pubblica di HMM in modo graduale.

Mentre il governo coreano e l'opinione pubblica stanno ancora discutendo sui tempi e sulle modalità della vendita e della privatizzazione di HMM, il mercato marittimo globale sta vivendo una "scossa di freddo" dopo un aumento sostenuto nel 2021 e la situazione si è invertita. Dall'inizio di quest'anno, lo Shanghai Export Containerized Freight Index (SCFI) ha continuato a scendere, scendendo sotto i 2.000 punti il ​​30 settembre, più della metà del massimo storico di 5.109 punti di inizio anno.La comunità dei titoli ha avvertito che "HMM potrebbe registrare una perdita già nella seconda metà del 2023".

Al momento, la performance di HMM è ancora in un canale inerziale al rialzo. Secondo le previsioni, l'utile operativo di HMM nel terzo trimestre del 2022 raggiungerà i 5 trilioni di won (circa 3,5 miliardi di dollari USA), un aumento anno su anno del 25,7% e l'utile operativo raggiungerà 2,8 trilioni di won (circa 1,9 miliardi di dollari USA), con un aumento anno su anno del 22,4%. Un grande motivo per i risultati superiori alle attese di HMM è stato il crollo del won sudcoreano rispetto al dollaro USA.

Tuttavia, secondo l'analisi della giapponese Nomura, a causa del recente sollievo della congestione portuale sulla costa occidentale degli Stati Uniti, la capacità delle navi è stata gradualmente rilasciata e immessa sul mercato, aumentando così l'offerta di capacità sul mercato Nomura ha ridotto la sua previsione dell'indice SCFI per il 2023 a 874 dal 1679, data l'allentamento della congestione portuale più rapido del previsto.

Nomura Securities ha affermato che HMM potrebbe registrare una perdita nel 2024 e potrebbe persino registrare una perdita operativa dalla seconda metà del prossimo anno a causa di un forte calo delle tariffe di trasporto spot dei container. Storicamente, tra il 2015 e il 2016, Asian Container Lines ha registrato risultati operativi negativi a causa del calo delle tariffe di trasporto dei container.

Nomura Securities ha affermato che se la Korea Development Bank vendesse la sua partecipazione in HMM a una società privata, tale prospettiva di mercato sarebbe un potenziale rischio per gli acquirenti.

In precedenza,I circoli finanziari sudcoreani hanno rivelato che i potenziali acquirenti di HMM includono POSCO Group e Hyundai Glovis, una società di logistica del gruppo Hyundai. Tuttavia, nessuna delle due società ha espresso chiaramente l'intenzione di acquisirli. Nomura ha affermato che una vendita di HMM non prenderà forma a breve termine.

Inoltre, il governo sudcoreano ha pianificato di espandere a 0,6 miliardi il fondo di investimento pubblico per le navi da 0,1 miliardi gestito congiuntamente dalla Korea Development Bank e dalla Korea Ocean Promotion Corporation. Per far fronte alla possibile flessione del settore marittimo in futuro, il governo coreano istituirà una società di leasing specializzata nell'acquisto e nel leasing di navi entro il 2026.