Não pode vendê-lo se você não vendê-lo? A privatização do armador perde o melhor momento para vender

Quando ganha dinheiro, reluta em vender, e quando não ganha dinheiro, não pode ser vendido. O plano de privatização da HMM foi questionado e agora se tornou uma preocupação para o governo coreano.

Apenas um calendário sem um roteiro? Governo sul-coreano planeja concluir a privatização da HMM até o final de 2025

Em 11 de outubro, uma pessoa da Korea Ocean Promotion Corporation (KOBC) disse quando questionada por membros da Assembleia Nacional coreana: "As ações de HMM detidas por agências governamentais serão reduzidas em etapas, e o número de grupos de apoio à gestão de HMM reduzido até o final de 2024. O cronograma para concluir a privatização da HMM até o final de 2025 abolirá suas funções.” Isso também significa que o governo sul-coreano não avançará com a venda da HMM tão apressadamente quanto a Daewoo Shipbuilding, e levará mais de três anos para transferir gradualmente os direitos de gestão para o setor privado.

Na reunião de questionamento, a Korea Ocean Promotion Corporation apresentou um relatório sobre o plano de reforma da agência pública do novo governo. , Food, Marine and Fisheries e um membro do Partido Democrata do maior partido da oposição, disse: "Depois que o governo Park Geun-hye tomou a decisão de falir a Hanjin Shipping em 2017, a HMM é o único armador coreano que lidera o transporte marítimo coreano. "Em vez de determinar mecanicamente a velocidade de venda, devemos procurar as melhores condições e tempo para cumprir os princípios da privatização, vendendo a um preço razoável e não vendendo no exterior, a fim de manter seu status de armador registrado na Coréia."

Em resposta, uma pessoa relevante da Korea Ocean Promotion Corporation respondeu: "O plano atual é reduzir as ações de HMM detidas por agências governamentais em etapas, mas nenhum roteiro concreto foi formulado, o que exige que cooperemos com o Ministério dos Oceanos e Pescas da Coreia e o Banco de Desenvolvimento da Coreia (KDB) e outras negociações adicionais."

Além disso, na primeira auditoria estatal parlamentar sob a administração Yoon Seok-hye, que começou em 4 de outubro, Cho Seung-hwan, Ministro dos Oceanos e Pescas da Coreia do Sul, disse ao aceitar a auditoria estatal: "Promover a privatização da HMM considerará de forma abrangente o setor de transporte marítimo que entrou na situação de ajuste. fatores como condições de mercado e condições do mercado de capitais. ”

É relatado que, em resposta à controvérsia sobre a venda da Daewoo Shipbuilding e HMM na indústria coreana, Cho Seung-hwan disse em 30 de setembro: "HMM não será vendido imediatamente como Daewoo Shipbuilding". Ele enfatizou: “A venda da HMM e da Daewoo Shipbuilding não pode ser confundida.

Cho Seung-hwan disse: "Se a HMM for vendida sem consulta aos departamentos relevantes, eu renuncio ao cargo de chefe do executivo. Embora o princípio da privatização da HMM seja claro, o momento será cuidadosamente considerado".

Em resposta à opinião de que o mercado de transporte marítimo atual caiu drasticamente e pode perder o melhor momento para vender HMM após o próximo ano, Zhao Chenghuan explicou: "A venda deve levar em consideração fatores como caixa e preço das ações. que o HMM não pode ser vendido depois do próximo ano."

Cho Seung-hwan também revelou o prazo e a política de vendas para a HMM normalizar suas operações. Ele afirmou:“O retorno à normalização não pode ser julgado apenas com base na capacidade da frota. Levará vários anos ou mais para o HMM voltar totalmente ao normal. Para ser claro, a HMM não será vendida para empresas estrangeiras ou investidores de private equity.”

O desempenho da HMM melhorou além das expectativas, e o preço das ações subiu acentuadamente ou se tornou um "obstáculo" para as vendas?

De fato, o governo sul-coreano começou a privatizar a HMM em 2021 e está procurando um comprador para a HMM.

Em fevereiro de 2017, a Hanjin Shipping, a maior empresa de navegação da Coreia do Sul na época, declarou oficialmente falência, e a HMM também sofreu grandes perdas por seis anos consecutivos desde 2011. Para salvar a indústria naval coreana, o governo coreano investiu sucessivamente 7,4 trilhões de won (cerca de 5,7 bilhões de dólares americanos) de fundos públicos para ajudar a HMM a realizar o ajuste estrutural, ao mesmo tempo em que promove a aquisição dos excelentes ativos da Hanjin Shipping pela HMM, também fornece apoio fundamental.

De acordo com a International Ship Network, em 2018, o governo sul-coreano emitiu o "Plano Quinquenal para Reconstrução Marítima". A HMM encomendou 12 navios porta-contêineres de 24.000 TEU e 8 navios porta-contêineres de 14.000 TEU das três principais companhias marítimas coreanas, e eles enviarão todos eles em 2020 e 2021, respectivamente. Entrega em funcionamento. Como resultado, a capacidade da HMM foi ampliada de 450.000 TEU para cerca de 900.000 TEU, quase dobrando, aumentando muito sua competitividade.

Em junho de 2021, com o apoio financeiro do governo, a HMM assinou um contrato de construção com a Hyundai Heavy Industries e a Daewoo Shipbuilding para um total de 12 navios porta-contentores neopanamax da classe de 13.000 TEU, com entrega prevista para o final de junho de 2024.Até então, a capacidade da frota da HMM será expandida para 1 milhão de TEU, que é basicamente o mesmo que a capacidade combinada da HMM e da Hanjin Shipping em 2016.

Em julho deste ano, a HMM divulgou sua visão estratégica e plano de investimento de médio e longo prazo para os próximos cinco anos, anunciando que investirá mais de 15 trilhões de won (cerca de 11,5 bilhões de dólares americanos) entre 2022 e 2026 para encomendar novos navios, terminais portuários e instalações logísticas. e outros ativos essenciais para construir a maior empresa de logística de transporte do mundo. Entre eles, 4 trilhões de won (cerca de 3,067 bilhões de dólares americanos) serão investidos na encomenda de novos navios ecologicamente corretos, incluindo navios porta-contêineres e graneleiros.

Ao mesmo tempo, com o aumento contínuo do frete marítimo internacional, o desempenho da HMM também começou a decolar. De acordo com a International Ship Network, no segundo trimestre de 2020, o lucro operacional e o lucro líquido da HMM passaram de perdas aos lucros ao mesmo tempo, alcançando um lucro abrangente pela primeira vez em 21 trimestres. Em 2021, a HMM completou uma receita operacional de 13.794,1 bilhões de won (cerca de 11,5 bilhões de dólares), um aumento de 115,1% em relação a 2020; obteve um lucro operacional de 7.377,5 bilhões de won (cerca de 6,168 bilhões de dólares americanos), um aumento de 652,2% em relação a 2020; alcançou lucro líquido atual É de 5.326,2 bilhões de won (cerca de 4,45 bilhões de dólares), um forte aumento de 4.196,5% em relação a 2020. Ao estabelecer o maior desempenho da história, a HMM recuperou o déficit operacional ocorrido nos últimos nove anos em um vai.

Graças às altas taxas de frete marítimo, a HMM alcançou o maior recorde de desempenho no primeiro semestre deste ano, alcançando uma receita operacional de 9.952,7 bilhões de won (cerca de 7,68 bilhões de dólares americanos) e um lucro operacional de 6.085,8 bilhões de won (cerca de 4,7 bilhões de wons). dólares americanos), crescimento homólogo de 87% e 153%, respectivamente.

Especialistas da indústria coreana apontaram que a HMM é o primeiro caso bem-sucedido de reestruturação de empresas do governo coreano. atingiu seu objetivo de apoiar empresas mal administradas, a privatização deve ser promovida o mais rápido possível.

Não pode vendê-lo se você não vendê-lo? Privatização da HMM pode perder o melhor momento para vender

No entanto, até o primeiro semestre deste ano, o governo sul-coreano ainda mostrava uma postura cautelosa, acreditando que o alto preço global do petróleo e o congestionamento portuário global e o acúmulo de cargas causados ​​pela nova epidemia de pneumonia da coroa ainda persistem, por isso ainda é não é suficiente para considerar imediatamente a privatização da HMM. Muito cedo. Cho Seung-hwan, Ministro de Oceanos e Pescas da Coreia do Sul, disse em sua primeira entrevista coletiva após assumir o cargo em 25 de maio: "O governo não considerou imediatamente questões como a privatização da HMM. Isso está na estrutura financeira e devemos observar cuidadosamente as condições econômicas, as situações, em 10 de agosto, Zhao Chenghuan também disse: "No caso da lucratividade contínua da HMM, o governo e as instituições públicas não podem continuar assumindo as responsabilidades que devem ser entregues ao mercado, então Acredito que em uma perspectiva de médio e longo prazo, a HMM deve ser privatizada."

De acordo com a International Ship Network, atualmente,O Korea Development Bank é o maior acionista da HMM, detendo uma participação de 20,69% na HMM no final do ano passado, seguido pela State Oceanic Promotion Corporation com 19,96%, SM Group com 5,52%, Korea Credit Guarantee Fund (KODIT) e A Korea National Annuity Corporation (KNPS) detém 5,02%.Embora a participação da agência governamental seja de 45,67%, a proporção aumentará para 74% se as duas agências "holdings" de títulos corporativos conversíveis perpétuos (CBs) e títulos corporativos garantidos (WBs) da HMM forem convertidos em ações.

A este respeito, Zhao Chenghuan disse:“A julgar pelo preço médio das ações da HMM, mesmo que queiram garantir cerca de 35% das ações privadas para garantir os direitos de gestão, as empresas privadas investirão quase 10 trilhões de won (cerca de 7,7 bilhões de dólares americanos). Se for esse o caso, a privatização da HMM mudará. bem difícil."Com a reviravolta melhor do que o esperado da HMM no ano passado e neste ano, as avaliações corporativas também aumentaram acentuadamente, tornando-se um obstáculo para qualquer empresa adquirir facilmente. Como tal, o governo sul-coreano planeja vender a participação pública da HMM de forma faseada.

Enquanto o governo coreano e o público ainda estão discutindo sobre o momento e o método de venda e privatização da HMM, o mercado global de transporte marítimo está passando por um "frio" após um aumento sustentado em 2021, e a situação se inverteu. deste ano, o Shanghai Export Containerized Freight Index (SCFI) continuou a cair, caindo abaixo de 2.000 pontos em 30 de setembro, mais da metade da alta histórica de 5.109 pontos no início do ano.A comunidade de valores mobiliários alertou que “o HMM pode registrar uma perda já no segundo semestre de 2023”.

Atualmente, o desempenho da HMM ainda está em um canal ascendente inercial. De acordo com as previsões, a receita operacional da HMM no terceiro trimestre de 2022 chegará a 5 trilhões de won (cerca de 3,5 bilhões de dólares), um aumento ano a ano de 25,7%, e o lucro operacional chegará a 2,8 trilhões de won (cerca de 1,9 bilhão de dólares), um aumento anual de 22,4%. Uma grande razão para os resultados acima do esperado do HMM foi a queda do won sul-coreano em relação ao dólar americano.

No entanto, de acordo com a análise do japonês Nomura, devido ao recente alívio do congestionamento portuário na costa oeste dos Estados Unidos, a capacidade dos navios foi sendo liberada e colocada no mercado gradativamente, aumentando assim a oferta de capacidade no mercado O Nomura cortou sua previsão do índice SCFI para 2023 para 874 de 1679, devido à redução mais rápida do que o esperado do congestionamento portuário.

A Nomura Securities disse que a HMM pode registrar um prejuízo em 2024 e pode até registrar um prejuízo operacional a partir do segundo semestre do próximo ano devido a uma queda acentuada nas taxas de frete spot de contêineres. Historicamente, entre 2015 e 2016, a Asian Container Lines teve resultados operacionais negativos devido à queda nas taxas de frete de contêineres.

A Nomura Securities disse que se o Korea Development Bank vender sua participação na HMM para uma empresa privada, essa perspectiva de mercado seria um risco potencial para os compradores.

Anteriormente,Os círculos financeiros sul-coreanos revelaram que os potenciais compradores da HMM incluem o POSCO Group e a Hyundai Glovis, uma empresa de logística do Hyundai Group. No entanto, nenhuma das duas empresas expressou claramente sua intenção de adquiri-los. Nomura disse que a venda da HMM não se concretizará no curto prazo.

Além disso, o governo sul-coreano planeja expandir o fundo de investimento público em navios de 0,1 bilhão, operado em conjunto pelo Banco de Desenvolvimento da Coréia e pela Corporação de Promoção Oceânica da Coréia para 0,6 bilhão. Para lidar com a possível desaceleração do setor de transporte marítimo no futuro, o governo coreano estabelecerá uma empresa de leasing especializada na compra e arrendamento de navios até 2026.