Vous ne pouvez pas le vendre si vous ne le vendez pas ? La privatisation de l'armateur rate le meilleur moment pour vendre

Lorsqu'elle gagne de l'argent, elle hésite à vendre, et lorsqu'elle ne gagne pas d'argent, elle ne peut pas être vendue. Le plan de privatisation de HMM a été remis en question et est maintenant devenu une préoccupation pour le gouvernement coréen.

Seulement un calendrier sans feuille de route ? Le gouvernement sud-coréen prévoit d'achever la privatisation de HMM d'ici la fin de 2025

Le 11 octobre, une personne de la Korea Ocean Promotion Corporation (KOBC) a déclaré, interrogée par des membres de l'Assemblée nationale coréenne : "Les actions HMM détenues par les agences gouvernementales seront réduites par étapes, et le nombre de groupes de soutien à la gestion HMM sera réduit d'ici la fin de 2024. Le calendrier pour achever la privatisation de HMM d'ici la fin de 2025 supprimera ses fonctions. Cela signifie également que le gouvernement sud-coréen ne poussera pas la vente de HMM aussi rapidement que Daewoo Shipbuilding, et il faudra plus de trois ans pour transférer progressivement les droits de gestion au secteur privé.

Lors de la réunion de questions, la Korea Ocean Promotion Corporation a présenté un rapport sur le plan de réforme des agences publiques du nouveau gouvernement. Après avoir analysé le rapport, Shin Jung-hoon, membre de la commission de l'agriculture, de la foresterie et de l'élevage de l'Assemblée nationale coréenne , Food, Marine and Fisheries et membre du Parti démocrate du plus grand parti d'opposition, a déclaré : « Après que le gouvernement de Park Geun-hye a pris la décision de faire faillite Hanjin Shipping en 2017, HMM est le seul armateur coréen à diriger le transport maritime coréen. "Au lieu de déterminer mécaniquement la vitesse de vente, nous devrions rechercher les meilleures conditions et le meilleur moment pour respecter les principes de la privatisation en vendant à un prix raisonnable et en ne vendant pas à l'étranger afin de conserver son statut d'armateur immatriculé en Corée."

En réponse, une personne concernée de la Korea Ocean Promotion Corporation a répondu : "Le plan actuel est de réduire les parts de HMM détenues par les agences gouvernementales par étapes, mais aucune feuille de route concrète n'a été formulée, ce qui nous oblige à coopérer avec le ministère des Océans et Pêches de Corée et la Banque coréenne de développement (KDB) et d'autres négociations ultérieures."

En outre, lors du premier audit parlementaire d'État sous l'administration Yoon Seok-hye, qui a débuté le 4 octobre, Cho Seung-hwan, ministre des Océans et de la Pêche de Corée du Sud, a déclaré en acceptant l'audit d'État : « Promouvoir la privatisation de HMM examinera de manière approfondie l'industrie du transport maritime qui est entrée dans la situation d'ajustement, des facteurs tels que les conditions du marché et les conditions du marché des capitaux.

Il est rapporté qu'en réponse à la controverse sur la vente de Daewoo Shipbuilding et HMM dans l'industrie coréenne, Cho Seung-hwan a déclaré le 30 septembre : "HMM ne sera pas vendu immédiatement comme Daewoo Shipbuilding". Il a souligné: "La vente de HMM et de Daewoo Shipbuilding ne peut pas être confondue. Il convient de discuter de différents calendriers et formulaires de vente en fonction de la valeur de chaque entreprise et de l'environnement industriel concerné."

Cho Seung-hwan a déclaré: "Si HMM est vendu sans consultation avec les départements concernés, je démissionnerai de mon poste de directeur général. Bien que le principe de la privatisation de HMM soit clair, le moment sera soigneusement étudié."

En réponse à l'opinion selon laquelle le marché actuel du transport maritime a fortement baissé et pourrait manquer le meilleur moment pour vendre HMM après l'année prochaine, Zhao Chenghuan a expliqué : « La vente devrait prendre en compte des facteurs tels que les liquidités et le cours des actions. Ce n'est pas que HMM ne peut pas être vendu après l'année prochaine."

Cho Seung-hwan a également révélé la politique de temps et de vente de HMM pour normaliser ses opérations. Il a déclaré:« Le retour à la normalisation ne peut pas être jugé uniquement sur la base de la capacité de la flotte. Il faudra plusieurs années environ pour que HMM revienne complètement à la normale. Pour être clair, HMM ne sera pas vendu à des sociétés étrangères ou à des investisseurs privés.

Les performances de HMM se sont améliorées au-delà des attentes et le cours de l'action a fortement augmenté ou est-il devenu une "pierre d'achoppement" pour les ventes ?

En fait, le gouvernement sud-coréen a commencé à privatiser HMM en 2021 et a cherché un acheteur pour HMM.

En février 2017, Hanjin Shipping, la plus grande compagnie maritime de Corée du Sud à l'époque, a officiellement déclaré faillite, et HMM a également subi d'énormes pertes pendant six années consécutives depuis 2011. Afin de sauver l'industrie maritime coréenne, le gouvernement coréen a successivement investi 7,4 billions de wons (environ 5,7 milliards de dollars américains) de fonds publics pour aider HMM à mener à bien l'ajustement structurel, tout en promouvant l'acquisition par HMM des excellents actifs de Hanjin Shipping, il fournit également un soutien clé.

Selon l'International Ship Network, en 2018, le gouvernement sud-coréen a publié le "Plan quinquennal pour la reconstruction maritime". HMM a commandé 12 porte-conteneurs de 24 000 EVP et 8 porte-conteneurs de 14 000 EVP aux trois principales compagnies maritimes coréennes, et ils les expédieront tous en 2020 et 2021 respectivement. Livraison en exploitation. En conséquence, la capacité de HMM est passée de 450 000 EVP à près de 900 000 EVP, doublant presque, améliorant considérablement sa compétitivité.

En juin 2021, avec le soutien financier fourni par le gouvernement, HMM a signé un contrat de construction avec Hyundai Heavy Industries et Daewoo Shipbuilding pour un total de 12 porte-conteneurs neopanamax de classe 13 000 TEU, qui devraient être livrés avant fin juin 2024..D'ici là, la capacité de la flotte de HMM sera encore étendue à 1 million d'EVP, ce qui est fondamentalement la même que la capacité combinée de HMM et de Hanjin Shipping en 2016.

En juillet de cette année, HMM a publié sa vision stratégique à moyen et long terme et son plan d'investissement pour les cinq prochaines années, annonçant qu'il investirait plus de 15 000 milliards de wons (environ 11,5 milliards de dollars américains) entre 2022 et 2026 pour la commande de nouveaux navires, terminaux portuaires et installations logistiques. et d'autres actifs essentiels pour construire la première entreprise de logistique maritime au monde. Parmi eux, 4 billions de wons (environ 3,067 milliards de dollars américains) seront investis dans la commande de nouveaux navires respectueux de l'environnement, notamment des porte-conteneurs et des vraquiers.

Dans le même temps, avec l'augmentation continue du fret maritime international, les performances de HMM ont également commencé à décoller. Selon l'International Ship Network, au deuxième trimestre 2020, le bénéfice d'exploitation et le bénéfice net de HMM se sont transformés en pertes. aux bénéfices en même temps, réalisant un bénéfice global pour la première fois en 21 trimestres. En 2021, HMM a réalisé un bénéfice d'exploitation de 13794,1 milliards de wons (environ 11,5 milliards de dollars américains), soit une augmentation de 115,1 % par rapport à 2020 ; a réalisé un bénéfice d'exploitation de 7377,5 milliards de wons (environ 6,168 milliards de dollars américains), soit une augmentation de 652,2 % par rapport à 2020 ; a réalisé un bénéfice net courant Il est de 5 326,2 milliards de wons (environ 4,45 milliards de dollars américains), soit une forte augmentation de 4196,5% par rapport à 2020. En établissant la performance la plus élevée de l'histoire, HMM a récupéré le déficit d'exploitation qui s'est produit au cours des neuf dernières années en un aller.

Grâce aux taux de fret maritime élevés, HMM a réalisé le record de performance le plus élevé au premier semestre de cette année, réalisant un bénéfice d'exploitation de 9 952,7 milliards de wons (environ 7,68 milliards de dollars américains) et un bénéfice d'exploitation de 6 085,8 milliards de wons (environ 4,7 milliards dollars américains), une croissance annuelle de 87 % et 153 %, respectivement.

Les initiés de l'industrie coréenne ont souligné que HMM est le premier cas réussi de restructuration d'entreprises par le gouvernement coréen. Dans de telles circonstances, il y a des voix en Corée selon lesquelles "les parts publiques des compagnies maritimes devraient être ajustées". a atteint son objectif de soutenir les entreprises mal gérées, la privatisation doit être encouragée dès que possible.

Vous ne pouvez pas le vendre si vous ne le vendez pas ? La privatisation de HMM pourrait manquer le meilleur moment pour vendre

Cependant, jusqu'au premier semestre de cette année, le gouvernement sud-coréen a toujours fait preuve d'une attitude prudente, estimant que le prix mondial élevé du pétrole et la congestion des ports mondiaux et l'arriéré de fret causé par la nouvelle épidémie de pneumonie de la couronne se poursuivent, il est donc toujours pas suffisant pour envisager immédiatement la privatisation de HMM. Trop tôt. Cho Seung-hwan, ministre des Océans et de la Pêche de Corée du Sud, a déclaré lors de sa première conférence de presse après son entrée en fonction le 25 mai : "Le gouvernement n'a pas immédiatement examiné des questions telles que la privatisation de HMM. C'est dans la structure financière, et nous devons observer attentivement les conditions économiques, les situations, Le 10 août, Zhao Chenghuan a également déclaré: "Dans le cas de la rentabilité continue de HMM, le gouvernement et les institutions publiques ne peuvent pas continuer à assumer les responsabilités qui devraient être confiées au marché, donc Je crois que dans une perspective à moyen et long terme, HMM devrait parvenir à être privatisé."

Selon l'International Ship Network, à l'heure actuelle,La Korea Development Bank est le principal actionnaire de HMM, détenant une participation de 20,69 % dans HMM à la fin de l'année dernière, suivie par la State Oceanic Promotion Corporation avec 19,96 %, SM Group avec 5,52 %, Korea Credit Guarantee Fund (KODIT) et La Korea National Annuity Corporation (KNPS) détient 5,02 %.Alors que la participation de l'agence gouvernementale est de 45,67 %, le ratio passera à 74 % si les avoirs des deux agences en obligations d'entreprise convertibles perpétuelles (CB) et en obligations d'entreprise garanties (WB) de HMM sont convertis en actions.

À cet égard, Zhao Chenghuan a déclaré :« À en juger par le prix moyen des actions HMM, même si elles souhaitent obtenir environ 35 % d'actions privées pour garantir les droits de gestion, les entreprises privées investiront près de 10 000 milliards de wons (environ 7,7 milliards de dollars américains). Si tel est le cas, la privatisation de HMM changera. assez difficile. »Avec le redressement meilleur que prévu de HMM l'année dernière et cette année, les valorisations des entreprises ont également fortement augmenté, ce qui en fait une pierre d'achoppement pour toute entreprise à acquérir facilement. En tant que tel, le gouvernement sud-coréen prévoit de vendre la participation publique de HMM. de manière progressive.

Alors que le gouvernement coréen et le public se disputent toujours sur le moment et la méthode de vente et de privatisation de HMM, le marché mondial du transport maritime connaît une « vague de froid » après une hausse soutenue en 2021, et la situation s'est inversée. Depuis le début de cette année, l'indice Shanghai Export Containerized Freight (SCFI) a continué de chuter, tombant sous la barre des 2 000 points au 30 septembre, soit plus de la moitié du sommet historique de 5 109 points du début de l'année.La communauté des valeurs mobilières a averti que "HMM pourrait enregistrer une perte dès le second semestre 2023".

À l'heure actuelle, les performances de HMM sont toujours dans un canal ascendant inertiel. Selon les prévisions, le bénéfice d'exploitation de HMM au troisième trimestre de 2022 atteindra 5 billions de wons (environ 3,5 milliards de dollars américains), une augmentation d'une année sur l'autre. de 25,7 %, et le bénéfice d'exploitation atteindra 2 800 milliards de wons (environ 1,9 milliard de dollars américains), soit une augmentation de 22,4 % en glissement annuel. Une des principales raisons des résultats plus élevés que prévu de HMM était la chute du won sud-coréen par rapport au dollar américain.

Cependant, selon l'analyse du japonais Nomura, en raison du récent soulagement de la congestion portuaire sur la côte ouest des États-Unis, la capacité des navires a été progressivement libérée et mise sur le marché, augmentant ainsi l'offre de capacité sur le marché. Nomura a réduit ses prévisions d'indice SCFI pour 2023 à 874 contre 1679, compte tenu de la réduction plus rapide que prévu de la congestion portuaire.

Nomura Securities a déclaré que HMM pourrait afficher une perte en 2024 et pourrait même afficher une perte d'exploitation à partir du second semestre de l'année prochaine en raison d'une forte baisse des taux de fret au comptant des conteneurs. Historiquement, entre 2015 et 2016, Asian Container Lines a enregistré des résultats d'exploitation négatifs en raison de la baisse des taux de fret de conteneurs.

Nomura Securities a déclaré que si la Korea Development Bank vendait sa participation dans HMM à une société privée, de telles perspectives de marché constitueraient un risque potentiel pour les acheteurs.

Précédemment,Les milieux financiers sud-coréens ont révélé que les acheteurs potentiels de HMM comprennent le groupe POSCO et Hyundai Glovis, une société de logistique du groupe Hyundai. Cependant, aucune des deux sociétés n'a clairement exprimé son intention de les acquérir. Nomura a déclaré qu'une vente de HMM ne se concrétiserait pas à court terme.

En outre, le gouvernement sud-coréen a prévu d'étendre à 0,6 milliard le fonds d'investissement public pour les navires géré conjointement par la Banque de développement de Corée et la Korea Ocean Promotion Corporation. Afin de faire face à l'éventuel ralentissement de l'industrie du transport maritime à l'avenir, le gouvernement coréen créera une société de leasing spécialisée dans l'achat et la location de navires d'ici 2026.