Не можешь продать, если не продашь? Приватизация судовладельца упускает лучшее время для продажи

Когда он приносит деньги, он не хочет продавать, а когда он не приносит денег, он не может быть продан. План приватизации HMM был поставлен под сомнение, и теперь он стал проблемой для корейского правительства.

Только расписание без дорожной карты? Правительство Южной Кореи планирует завершить приватизацию HMM к концу 2025 года

11 октября представитель Корейской корпорации по продвижению океана (KOBC) заявил на вопрос членов Национальной ассамблеи Кореи: «Акции HMM, принадлежащие государственным учреждениям, будут сокращаться поэтапно, а количество групп поддержки управления HMM будет уменьшено. сокращен к концу 2024 года. График завершения приватизации HMM к концу 2025 года упразднит его функции». Это также означает, что правительство Южной Кореи не будет продвигать продажу HMM так поспешно, как Daewoo Shipbuilding, и потребуется более трех лет, чтобы постепенно передать права управления частному сектору.

На встрече с вопросами Корейская корпорация по продвижению океана представила отчет о плане реформирования государственных органов нового правительства. , Food, Marine and Fisheries и член крупнейшей оппозиционной партии Демократической партии, сказал: «После того, как правительство Пак Кын Хе приняло решение о банкротстве Hanjin Shipping в 2017 году, HMM стала единственным корейским судовладельцем, возглавляющим корейское судоходство. «Вместо того, чтобы механически определять скорость продажи, мы должны искать наилучшие условия и время для соблюдения принципов приватизации, продавая по разумной цене, а не продавая за границу, чтобы сохранить свой зарегистрированный в Корее статус судовладельца».

В ответ соответствующий человек из Корейской корпорации по продвижению океана ответил: «Текущий план состоит в поэтапном сокращении акций HMM, принадлежащих государственным учреждениям, но не было сформулировано никакой конкретной дорожной карты, которая требует от нас сотрудничества с Министерством океанов и Рыболовство Кореи и Корейский банк развития (KDB) и другие дальнейшие переговоры».

Кроме того, в ходе первого парламентского государственного аудита при администрации Юн Сок Хе, который начался 4 октября, Чо Сын Хван, министр океанов и рыболовства Южной Кореи, заявил при принятии государственного аудита: «Содействие приватизации HMM всесторонне рассмотрит судоходную отрасль, которая вступила в ситуацию корректировки, такие факторы, как рыночные условия и условия рынка капитала».

Сообщается, что в ответ на разногласия по поводу продажи Daewoo Shipbuilding и HMM в корейской промышленности Чо Сын Хван 30 сентября заявил: «HMM не будет продаваться сразу, как Daewoo Shipbuilding». Он подчеркнул: «Продажу HMM и Daewoo Shipbuilding нельзя путать. Следует обсуждать различные сроки и формы продаж в зависимости от ценности каждой компании и соответствующей производственной среды».

Чо Сын Хван сказал: «Если HMM будет продана без консультации с соответствующими ведомствами, я уйду с поста исполнительного директора. Хотя принцип приватизации HMM ясен, сроки будут тщательно рассмотрены».

В ответ на мнение о том, что текущий рынок судоходства резко упал и может упустить лучшее время для продажи HMM после следующего года, Чжао Чэнхуань пояснил: «При продаже следует учитывать такие факторы, как наличные средства и цена акций. что HMM не могут быть проданы после следующего года».

Чо Сын Хван также рассказал о времени и политике продаж HMM, чтобы нормализовать свою деятельность. Он постановил:«О возвращении к нормализации нельзя судить исключительно на основе вместимости флота. Потребуется несколько лет или около того, чтобы HMM полностью вернулся к нормальной жизни. Чтобы было ясно, HMM не будет продаваться иностранным компаниям или частным инвесторам».

Показатели HMM улучшились сверх ожиданий, а цена акций резко выросла или стала «камнем преткновения» для продаж?

Фактически, правительство Южной Кореи начало приватизировать HMM в 2021 году и искало покупателя для HMM.

В феврале 2017 года Hanjin Shipping, крупнейшая на тот момент судоходная компания Южной Кореи, официально объявила о банкротстве, а HMM также несла огромные убытки в течение шести лет подряд с 2011 года. Чтобы спасти корейскую судоходную отрасль, корейское правительство последовательно инвестировало 7,4 триллиона вон (около 5,7 миллиарда долларов США) государственных средств, чтобы помочь HMM провести структурную перестройку, способствуя приобретению HMM превосходных активов Hanjin Shipping, он также оказывает ключевую поддержку.

По данным International Ship Network, в 2018 году правительство Южной Кореи издало «Пятилетний план морской реконструкции». HMM заказала 12 контейнеровозов вместимостью 24 000 TEU и 8 контейнеровозов вместимостью 14 000 TEU у трех крупных корейских судоходных компаний, и все они будут отправлены в 2020 и 2021 годах соответственно. Сдача в эксплуатацию. В результате пропускная способность HMM была увеличена с 450 000 TEU почти до 900 000 TEU, что почти удвоилось, что значительно повысило ее конкурентоспособность.

В июне 2021 года при финансовой поддержке правительства HMM подписала контракт на строительство с Hyundai Heavy Industries и Daewoo Shipbuilding в общей сложности 12 контейнеровозов класса neopanamax вместимостью 13 000 TEU, которые планируется доставить до конца июня 2024 года. К тому времени вместимость флота HMM будет дополнительно увеличена до 1 миллиона TEU, что в основном соответствует совокупной мощности HMM и Hanjin Shipping в 2016 году.

В июле этого года HMM опубликовала свое среднесрочное и долгосрочное стратегическое видение и план инвестиций на следующие пять лет, объявив, что в период с 2022 по 2026 год она инвестирует более 15 триллионов вон (около 11,5 миллиардов долларов США) для заказа новых кораблей. портовые терминалы и логистические объекты. и другие основные активы для создания крупнейшего в мире предприятия по транспортной логистике. Из них 4 трлн вон (около 3,067 млрд долларов США) будут инвестированы в заказ новых экологически чистых судов, включая контейнеровозы и сухогрузы.

В то же время, с постоянным увеличением объема международных перевозок, показатели HMM также начали расти. По данным International Ship Network, во втором квартале 2020 года операционная прибыль и чистая прибыль HMM превратились из убытков. к прибыли одновременно, достигнув совокупной прибыли впервые за 21 квартал. В 2021 году HMM получила операционную прибыль в размере 13794,1 млрд вон (около 11,5 млрд долларов США), что на 115,1% больше, чем в 2020 году; достигнута операционная прибыль в размере 7377,5 млрд вон (около 6,168 млрд долларов США), что на 652,2% больше, чем в 2020 году; достигнута текущая чистая прибыль. Она составляет 5 326,2 млрд вон (около 4,45 млрд долларов США), резкое увеличение на 4196,5% по сравнению с 2020 годом. Установив самые высокие показатели в истории, HMM восстановила операционный дефицит, который возник за последние девять лет. идти.

Благодаря высоким морским фрахтовым ставкам HMM достигла рекордных результатов в первой половине этого года, получив операционную прибыль в размере 9 952,7 млрд вон (около 7,68 млрд долларов США) и операционную прибыль в размере 6 085,8 млрд вон (около 4,7 млрд долларов США). долларов США), рост в годовом исчислении составил 87% и 153% соответственно.

Инсайдеры корейской промышленности отметили, что HMM является первым успешным случаем реструктуризации предприятий корейским правительством. В таких обстоятельствах в Корее раздаются голоса о том, что «публичные акции судоходных компаний должны быть скорректированы». достиг своей цели по поддержке компаний с плохим управлением, приватизацию следует продвигать как можно скорее.

Не можете продать это, если вы не продаете это? Приватизация HMM может упустить лучшее время для продажи

Тем не менее, до первой половины этого года правительство Южной Кореи по-прежнему демонстрировало осторожную позицию, полагая, что высокие мировые цены на нефть, а также глобальные перегруженность портов и отставание от грузов, вызванные новой эпидемией коронарной пневмонии, все еще сохраняются. недостаточно, чтобы сразу рассматривать приватизацию HMM. Слишком рано. Чо Сын Хван, министр океанов и рыболовства Южной Кореи, заявил на своей первой пресс-конференции после вступления в должность 25 мая: «Правительство не сразу рассмотрело такие вопросы, как приватизация HMM. Это в финансовой структуре, и мы должны внимательно следить за экономическими условиями, ситуациями. 10 августа Чжао Чэнхуань также сказал: «В случае постоянной прибыльности HMM правительство и государственные учреждения не могут продолжать брать на себя обязанности, которые должны быть переданы рынку, поэтому Я считаю, что в среднесрочной и долгосрочной перспективе HMM должна быть приватизирована».

По данным Международной судоходной сети, в настоящее времяКорейский банк развития является крупнейшим акционером HMM, владея 20,69% акций HMM по состоянию на конец прошлого года, за ним следуют Государственная корпорация по продвижению океанов с 19,96%, SM Group с 5,52%, Корейский кредитно-гарантийный фонд (KODIT) и Корейская национальная аннуитетная корпорация (KNPS) владеет 5,02%.В то время как доля государственного агентства составляет 45,67%, это соотношение вырастет до 74%, если два агентства, владеющие бессрочными конвертируемыми корпоративными облигациями (CB) и гарантированными корпоративными облигациями (WB) HMM, будут конвертированы в акции.

В связи с этим Чжао Чэнхуань сказал:«Судя по средней цене акций HMM, даже если они захотят получить около 35% частных акций для обеспечения прав управления, частные компании вложат почти 10 трлн вон (около 7,7 млрд долларов США). Если это так, приватизация HMM изменится. довольно трудно."Благодаря лучшему, чем ожидалось, обороту HMM в прошлом году и в этом году, корпоративные оценки также резко выросли, что делает ее камнем преткновения для любой компании, которую легко приобрести. Таким образом, правительство Южной Кореи планирует продать публичную долю HMM. поэтапно.

В то время как корейское правительство и общественность все еще спорят о сроках и методе продажи и приватизации HMM, мировой рынок морских перевозок переживает «похолодание» после устойчивого роста в 2021 году, и ситуация изменилась на противоположную. В этом году Шанхайский индекс экспортных контейнерных перевозок (SCFI) продолжал падать, опустившись 30 сентября ниже 2000 пунктов, что составляет более половины исторического максимума в 5109 пунктов в начале года.Сообщество ценных бумаг предупредило, что «HMM может зафиксировать убыток уже во второй половине 2023 года».

В настоящее время показатели HMM все еще находятся в инерционном восходящем канале. По прогнозам, операционная прибыль HMM в третьем квартале 2022 года достигнет 5 трлн вон (около 3,5 млрд долларов США), увеличившись в годовом исчислении. на 25,7%, а операционная прибыль достигнет 2,8 трлн вон (около 1,9 млрд долларов США), увеличившись в годовом исчислении на 22,4%. Основной причиной более высоких, чем ожидалось, результатов HMM стало падение южнокорейской воны по отношению к доллару США.

Однако, согласно анализу японской Nomura, в связи с недавним облегчением перегруженности портов на западном побережье США, судовые мощности постепенно высвобождаются и выводятся на рынок, тем самым увеличивая предложение мощностей на рынке. Nomura снизила свой прогноз индекса SCFI на 2023 год с 1679 до 874, учитывая более быстрое, чем ожидалось, снижение загруженности портов.

Nomura Securities заявила, что HMM может получить убыток в 2024 году и даже операционный убыток во второй половине следующего года из-за резкого падения спотовых ставок на контейнерные перевозки. Исторически в период с 2015 по 2016 год у Asian Container Lines были отрицательные операционные результаты из-за снижения ставок на контейнерные перевозки.

Nomura Securities заявила, что, если Korea Development Bank продаст свою долю в HMM частной компании, такой прогноз рынка будет представлять собой потенциальный риск для покупателей.

Ранее,Южнокорейские финансовые круги сообщили, что потенциальными покупателями HMM являются POSCO Group и Hyundai Glovis, логистическая компания, входящая в состав Hyundai Group. Однако ни одна из двух компаний не выразила четкого намерения их приобрести. Номура сказал, что продажа HMM не состоится в ближайшее время.

Кроме того, правительство Южной Кореи запланировало увеличить государственный инвестиционный фонд судов в размере 0,1 миллиарда долларов, совместно управляемый Корейским банком развития и Корейской корпорацией продвижения океана, до 0,6 миллиарда долларов. Чтобы справиться с возможным спадом в судоходной отрасли в будущем, правительство Кореи создаст к 2026 году лизинговую компанию, специализирующуюся на покупке и аренде судов.