Цены на фрахт взлетели до небес, и клиенты Maersk бросились за поставками.

Хунминда ЛогистикаЭто логистическая компания с более чем 20-летним опытом перевозок, ориентированная на такие рынки, как Европа, США, Канада, Австралия и Юго-Восточная Азия. Это скорее грузовладелец, чем грузовладелец~

Всего за несколько недель ожидания рынка относительно результатов деятельности Maersk за весь 2026 год резко изменились. До того, как компания раскрыла свои доходы за первый квартал в мае, многие отраслевые обозреватели, в том числе датский аналитик Saxo Bank Миккель Эмиль Йенсен, когда-то считали, что Maersk, скорее всего, снизит свой годовой прогноз по прибыли. Однако, поскольку цены на контейнерные перевозки продолжают расти, эти пессимистические ожидания быстро опровергаются.

Мировой индекс контейнерных перевозок Drewry (WCI) показывает, что с момента публикации отчета Maersk за первый квартал совокупный рост мировых ставок контейнерных перевозок превысил 50%. Столкнувшись с этой тенденцией, Йенсен на прошлой неделе сообщил датскому финансовому изданию Børsen, что теперь он ожидает, что Maersk повысит прогноз финансовых показателей на весь год. Рост ставок фрахта – не единственный драйвер.

Хайдер Анджум, старший аналитик Jyllands Bank, отметил, что помимо роста фрахтовых ставок, перевозки грузовладельцев также значительно увеличились, и на рынке наблюдается явная волна «наплыва поставок». Он проанализировал, что с 1 июля официально вступают в силу положения о топливном коэффициенте (BAF) во многих долгосрочных контрактах на перевозки; В то же время рынок в целом ожидает, что администрация Трампа запустит новый раунд тарифных мер не позднее 24 июля. Чтобы завершить отгрузку до дальнейшего роста затрат, большое количество клиентов предпочитают отправлять товар заранее.

BAF — это регулярная надбавка, устанавливаемая линейными компаниями в ответ на колебания цен на топливо и распространенная в долгосрочных контрактах. Из-за резкого увеличения затрат на топливо, вызванного кризисом в Ормузском проливе, Maersk ранее ввела дополнительную экстренную топливную надбавку для немедленного покрытия новых эксплуатационных расходов. Это означает, что с 1 июля некоторые клиенты будут нести как регулярные, так и экстренные топливные сборы, что еще больше увеличит транспортные расходы.

Оба аналитика считают, что сезон судоходства в этом году значительно продвинулся вперед. «Многие поставки, которые должны были быть отправлены во второй половине года, теперь были отправлены с опережением графика», — сказал Анджум. Хотя это может означать, что объемы грузовых перевозок снизятся во второй половине года, сильный рост рынка в первой половине года оказал достаточную поддержку Maersk и другим линейным компаниям. «Если мы собираемся пересмотреть условия понижения нашего прогноза в будущем, рынку придется показать крайне плохие результаты во второй половине года», — сказал он.

Однако рыночные риски все еще существуют. Оба аналитика отметили, что Иран и США сейчас ближе к достижению долгосрочного соглашения о прекращении огня, чем раньше. Как только ситуация на Ближнем Востоке улучшится, ожидается, что расходы на топливо, топливные надбавки и ставки фрахта постепенно снизятся. Тем не менее, Анджум считает, что фрахтовые ставки не обязательно могут резко упасть - многие линейные компании заменяют часть доходов от топливных сборов увеличением надбавок за пиковый сезон (PSS), чтобы они могли поддерживать уровень доходов после отмены топливного сбора в будущем.

С другой стороны, если кризис в Ормузском проливе продолжится (а он длится уже почти четыре месяца), ситуация может перейти в другую крайность. Анджум процитировала прогнозы экономистов банка, согласно которым, если прекращение огня не будет достигнуто после августа, международные цены на нефть могут вырасти до 150-160 долларов США за баррель. К тому времени высокая инфляция и высокие затраты на энергоносители будут еще больше сжимать потребительский спрос. «Даже если фрахтовые ставки останутся высокими, если клиенты сократят закупки или даже прекратят поставки, то сами высокие фрахтовые ставки потеряют смысл». Он добавил. Фактически, Maersk четко заявила в своем годовом отчете, опубликованном в марте этого года, что глобальный экономический спад является одним из основных рисков, которые могут оказать существенное влияние на ее бизнес в 2026 году.

Хотя краткосрочная рыночная ситуация значительно улучшилась, долгосрочное структурное давление не исчезло. Дженсен ожидает, что хорошие результаты в следующих двух кварталах подтолкнут Maersk к повышению годовой прибыли до прогноза процентов и налогов (EBIT). В настоящее время прогноз Maersk по годовой EBIT в 2026 году варьируется от убытка в 1,5 миллиарда долларов США до прибыли в 1 миллиард долларов США. Но он также предупредил, что рынок может слишком сосредоточиться на краткосрочных выгодах и игнорировать долгосрочные проблемы, стоящие перед отраслью. «В настоящее время не существует структурных факторов, которые могли бы поддержать высокую рентабельность отрасли в долгосрочной перспективе. В ближайшие несколько лет судоходным компаниям станет все труднее зарабатывать деньги».

Он особо отметил, что масштабы мировых заказов на новые контейнеровозы достигли рекордного уровня. Как только канал Красного моря возобновит нормальную навигацию, большой объем судоходных мощностей, которые в настоящее время используются для плавания вокруг мыса Доброй Надежды, вернётся на рынок. В это время отрасль может снова столкнуться с огромным давлением из-за избыточных мощностей.

Maersk объявит результаты за второй квартал 2026 года 6 августа. К тому времени рынок сможет более четко оценить фактическое влияние этого раунда судоходства и роста фрахтовых ставок на его прибыльность.